本报讯随着8月31日贵州茅台（600519）的中报出炉，白酒业上市公司半年度业绩披露已全部亮相。受三公消费等因素的影响，白酒业的经营表现差强人意，增速放缓也印证了市场此前的预料。业内分析师认为，在出现新的消费支撑因素填补三公消费受限的空缺之前，白酒行业很难再持续高成长。

　　茅台上半年净利增速

　　为上市以来*低

　　正所谓“十年风水轮流转”，白酒业的黄金十年似乎已一去不复返。受控制“三公消费”、“禁酒令”等政策的影响，白酒行业步入漫长的调整期，高档产品销售下滑，导致白酒业的经营状况大不如前。

　　8月31日，贵州茅台发布了2013年半年报。虽然今年上半年贵州茅台的营业收入和净利润仍实现同比增长，但其增幅仅实现个位数增长，报告期内，贵州茅台共实现营业收入141.27亿余元，同比增长6.51%；实现归属于上市公司股东的净利润72.479亿余元，同比增长3.61%。

　　记者翻看贵州茅台往年的业绩表现后发现，今年上半年公司实现的净利润增速为贵州茅台2001年上市以来的*低，而营业收入的增长速度则是上市以来次低。另外值得关注的是预收账款同比减少83.60%，广告宣传和市场拓展力度加大导致销售费用同比大幅增加。

　　高端白酒业绩

　　增速集体放缓

　　与贵州茅台相类似，曾经定位高端的五粮液、洋河股份（002304）、泸州老窖（000568），其今年上半年的营业收入增速也分别仅为3.12%、1.22%、1.08%，虽然实现了同比增长，但是其增速远不比以往，高端白酒企业经营集体受挫，增速放缓、盈利能力下滑已是不争的事实。

　　综观白酒上市企业，今年上半年业绩表现较为抢眼的要属青青稞酒（002646）和山西汾酒（600809），这两家中低端产品比重较大的酒企。青青稞酒今年1至6月实现营业收入同比增长30%、净利润同比增长33.71%；山西汾酒也实现25.28%的净利润增幅。远高于贵州茅台、五粮液等曾经的优势白酒企业。业内分析师认为，两家酒企表现良好主要是因为公司中低端产品比重较大，并且在“禁酒令”之后，公司也及时进行产品调整。

　　新消费支撑未现

　　白酒业高成长难再现

　　值得注意的是，作为白酒塑化剂事件的主角，酒鬼酒依然难逃事件阴影，上半年业绩出现大幅减速，公司营业收入同比下降59.15%，净利润的同比降幅更是高达88.24%。与酒鬼酒命运相当，在白酒行业的调整阶段，业绩遭遇严重下滑的白酒企业还有皇台酒业（000995）、沱牌舍得（600702）和水井坊（600779），从净利来看，三家酒企的净利润同比降幅也分别高达108.54%、84.81%和41.69%。此外，老白干酒（600559）上半年净利降幅为12.14%。

　　业内分析师指出，白酒行业长期积累的问题短期内不会消除，随着高端白酒企业产品重心下移，。中银国际的分析师认为，由于白酒业结构性过剩以及原有成长模式难以为继，三公消费对行业的负面影响或会继续扩散，在出现新的消费支撑因素填补之前，白酒业将较难出现高成长。