机构畅饮三酿酒股
开年以来，机构龙虎榜的数据第一次与市场盘面如此相应和。
昨日指数低开高走大涨1.74%，以一根中阳线接连突破5日均线、2300点等关口，实现自3月14日大跌以来首个像样的反弹。普涨格局下，券商、酿酒两大板块稳居涨幅榜前列。而龙虎榜中，机构对此两大强势板块皆斥资买入，包括青青稞酒(002646)、金种子酒(600199)、海南椰岛(600238)及国海证券(000750)。
机构畅饮三酿酒股
昨日酿酒板块在沱牌舍得(600702)等白酒股的带动下集体飙涨，收盘时板块均涨幅达5.55%，居两市所有板块之首，并贡献了4个涨停板。盘后数据显示，机构对此“酒疯”行情颇为积极，披露成交回报的3只酿酒股全部获其买入。
其中，带有次新股属性的青青稞酒买入席位前二为机构包揽，涉资2053万元、占其总成交的7.06%，约占流通盘的1.6%。从历史数据看，昨日机构操作已创单日*高买入纪录。作为白酒股新秀，青青稞酒上市后曾遭短暂破发，但随1月6日市场回暖后进入一轮涨幅超过80%的升势。近日调整中该股一度跌停，昨日午后放量上冲*终收涨7.71%，报收于22.90元。根据公告，公司去年前三季度实现净利润1.64亿元，同比增59%。预计去年度净利润2.13亿元、同比增57%。
不仅青青稞酒，3月底出现七连阴的海南椰岛则在昨日涨停中获一家机构买入539万元，该股昨日收盘报9.77元，半年线、60日均线黏合处呈强支撑；在近日调整中表现稳健的金种子酒则获一家机构买入1049万元、一家机构卖出2696万元，该股昨日涨停价报22.07元，再度逼近历史新高(复权)。
除酿酒股外，昨日唯一披露成交回报的券商股国海证券也现机构买盘：居其买入席位之首的机构买入1953万元，另一机构则买入838万元。该股昨日盘中*大涨幅达9.61%，收盘时涨3.44%，报收于17.43元，几创历史新高。上周五该股涨停之际，一家机构反而卖出1578万元。应注意的是，上述机构染指的个股普遍处于历史股价较高位置，而机构难得入场呼应，会否遭遇“追高”，有待市场验证。
汤臣倍健(300146)现激烈博弈
其余个股方面，多只逆市下行的个股获得了机构的“低吸”。
*突出者无疑是产品深陷“铅超标”的汤臣倍健(300146)，该股昨日复牌即以跌停价开盘，此后维持底部振荡并多次触及跌停。*终该股跌8.48%，报收于51.59元，为两市跌幅*大的个股。但在龙虎榜中，机构博弈格外激烈：买入席位前三为机构所包揽，涉资7326万元、占总成交的15%；卖出席位中两机构力抛5923万元。而在该股停牌前，已有一家机构“先知先觉”单边卖出了399万元。结合去年年报，不排除高度重仓的兴全系兑现。该系基金去年末时持494万股(除权)、占流通盘的7.59%。
早盘大幅低开的次新股远方光电(300306)昨日获三家机构合计买入1549万元、折合股份约占流通盘的3%。该股收盘涨1.92%，报收于43.98元；类似的是，早盘瞬间跌停的广博股份(002103)获一家机构买入14.51万元，该股收盘涨3.63%，报收于5.99元。佳讯飞鸿(300213)、欣旺达(300207)则分别获一家机构买入285万元、283万元，收盘跌幅分别为5.26%、4.53%。
此外，涨停的探路者(300005)获一家机构买入123万元；香溢融通(600830)(三家机构合计卖出4814万元)、精功科技(002006)(一家机构卖出1404万元)、天业通联(002459)(一家机构卖出1183万元)、st海龙(000677)(一家机构卖出211万元)则遭机构不等抛盘。 (新快报)
贵州茅台:超预期的11年,从容的12年
贵州茅台 600519
研究机构：国金证券 分析师：陈钢 撰写日期：2012-03-27
业绩简评
贵州茅台公布 2011 年业绩快报:净利润同比增长73.49%,即87.63 亿,对应eps 为8.44 元。11 年业绩继续超出市场预期。四季度单季净利润为21.94 亿,单季实现翻番以上增长。
经营分析
茅台 11 年业绩领跑一线白酒:11 年是高端白酒十年以来的一个大年,尤其是去年四季度呈现加速增长态势。茅台4 季度单季即实现106%的增长,从我们了解的情况来看国窖1573 在4 季度同样出现井喷式增长。我们认为去年茅台和国窖出厂价尽管没调整,但都在三四季度调整了计划外价格,出厂价上涨预期刺激经销商大幅囤货及产业外资本入场是销售井喷的主要原因。
12 年从容应对继续领跑淡季批零价格仍有所回落,部分地区探底至 1450 元。我们认为目前茅台批零价格已经筑底,经销商甩卖意愿减弱。
相比五粮液和国窖较薄的批零差价,茅台 12 年依然维持丰厚的批零差价,良好的渠道价差护城河让茅台能更加从容应对。
放慢“奢侈化”步伐,阶段筑顶白酒行业。茅台零售价格持续攀升给公司带来较大社会舆论压力,我们认为公司将通过直营店的投放,实现增收同时增强零售价格控制力。我们预计12 年直营店试点20-30家,投放量在1000 吨左右。
次高端去“茅台”化,重点打造汉酱酒、仁酒和名将酒等子品牌,同时逐步淡化茅台系列产品。
茅台依然是高端酒首选投资标的之一:在 12 年白酒走向分化的预期下,贵州茅台将是不确定性中*值得持有的白酒品种之一。强有力的品牌、刚性的消费需求、新团队更好更快发展的决心都是值得坚定持有的原因。
投资建议略微提升盈利预测。11-13 年的eps 将分别达到8.44、11.79 和16.00元,同比增长73.51%,39.64%和35.67%。
泸州老窖:走出混沌,拐点发展,全线出击
泸州老窖 000568
研究机构：国金证券 分析师：陈钢 撰写日期：2012-03-14
投资逻辑:走出混沌,拐点发展,全线出击
走出混沌。08-10年是公司三年调整期(混沌期)。销售模式从批发式的坐商,走向多种发展模式并举。受限于老的发展模式,老窖的销售体系并不像洋河、古井等清晰,业务条线不明确,资源不够聚焦。三年销售模式的转型导致公司错失前期次高端发展的高速期,期间增速缓慢。
拐点发展。08-10年的营销改革,是公司主动引入市场化内部竞争的过程。
通过品牌运营商的不断组建,让销售公司更加聚焦中高端产品,博大公司专注低端产品。从发展的角度看,这是对原有模式的升级和拆分,是公司机会主义的一种选择。
全线出击。全国化走向深度开发阶段。公司核心市场和强势市场的精细化运作的空间十足,五大强势市场发展进入拐点阶段。高端酒持续打造品牌高度。中档酒,抢拼次高端黄金发展机遇。公司走向多价位多区域的全线出击。
总体预测
超高端酒 1573(包括中国品味),11年全年实现4500吨以上销量。未来发展思路:一是产品结构的持续升级,二是销售渠道的创新。前者倚重中国品味的放量,后者倚重贵宾公司的发力。
次高端新品有效补足价位带空缺,多种模式混合经营。窖龄酒、特曲系列等次高端产品,将逐渐从“大招商、招大商”的外延式增长走向管理精细化的内涵式提升。
老窖估值折价的探讨:市场给予公司的估值折价是所有白酒企业中*大的。这主要是因为:1)市场对国窖1573竞争壁垒的担心;2)次高端强势产品的缺乏;3)公司复杂的组织结构、多元化的产品以及费用的表外化,都导致估值折价。
投资建议:我们认为市场对公司的负面预期*为充分,但我们认为老窖已经走出混沌期,再次进入快速发展的阶段,估值修复值得期待。
盈利预测: 11-13年收入85.06、112.72和143.73亿,同比增58.4%、32.5%和27.5%。净利润28.59、40.13和50.83亿,同比29.63%、40.37%和26.68%。对应eps 为2.05、2.88和3.65元。
估值
我们给予公司未来 6-12个月57.5元目标价位,相当于20x12pe 。
风险
经济放缓冲击超高端白酒消费。
五粮液:12年价格尚有支撑,放量恐有约束
五粮液 000858
研究机构：财通证券 分析师：余春生 撰写日期：2012-04-01
投资建议:预计公司2012~2014年eps分别为2.018元、2.379元、2.773元,3年复合增长率为19%,对应2012-2014年pe分别为16.75倍、14.21倍、12.19倍。我们给予公司2012年19倍估值,则目标价为38.34元,调低公司“增持”评级。
风险提示:三公消费动真格,茅台不提价,零售价进一步下跌。
洋河股份:2011年公司业绩增长82%
洋河股份 002304
研究机构：东方证券 分析师：施剑刚，李淑花 撰写日期：2012-02-29
事件
经过公司初步核算,公司发布业绩快报:2011年实现收入达到127亿元,同比增长66.9%,实现利润总额55亿元,同比增长79.34%,实现归属于上市公司股东的净利润为40亿元,同比增长81.89%,实现eps 4.46元。
研究结论
2011年业绩基本符合预期。2003年公司成功开发“蓝色经典”系列酒,目前中高档酒收入占比接近90%,蓝色经典收入占比69%, 2008-2010三年蓝色经典销量和收入的复合增长率分别为45%和70%。2005-2010年公司收入和净利润六年的复合增长率分别为62%和131%。2011年公司的收入增速高于前五年复合增速,净利润率达到31.54%,同比提高2.6个百分点,主要源于公司中高端酒收入占比的提升和产品提价。我们预计公司收入和净利润在未来几年仍将保持较高的增长速度。
产品销售结构持续提升,省外市场继续给力。2011年公司“蓝色经典”系列产品销售收入占比预计接近七成,海之蓝和天之蓝收入规模预计突破30亿元,而梦之蓝收入将在29亿元左右,天
