白酒行业整体一季报及全年业绩增长具有较强的确定性，其中三线白酒将呈现爆发式增长。部分白酒公司已出一季度业绩预告持续高增长：酒鬼酒(+430~470%)；沱牌舍得(+180~220%)；洋河股份(+70~90%)，显示白酒整体行业一季报仍将能持续高增长，其中三线白酒增速*高。我们认为今明两年将是三线白酒业绩*具爆发性的时期，主要逻辑有三点：1、超高档白酒提价后给次高档白酒留下巨大的发展空间；2、业内外资本对次高档名酒的追逐，经销商打款的踊跃，将使得基数很小的三线白酒在短期内能呈现爆发式增长；3、随着部分三线白酒企业内部管理提升，其增长的延续能力也在逐步加强。对于二线白酒，我们觉得品牌力强、产品具较强差异化的山西汾酒的持续增长能力会更强，而一线白酒中，五粮液、泸州老窖则因在2011年末提价，今年提价效应显现，全年业绩高增长无忧(40%+)。我们近期对酒鬼、汾酒、五粮液各地大经销商的销售情况跟踪来看，也印证了我们的判断。(点击查看>>>酿酒板块影响股行情
　　前期行业利空使得白酒行业整体回调，估值已极具吸引力。3月26日，温总理严控三公费用、禁止公款消费高档酒的言论使得白酒行业整体大幅回调，食品饮料上周跌幅达6.96%，我们认为温总理讲话对行业而言机遇大于压力，政务消费占比小、产品结构集中在次高档的公司将迎来更大的发展机遇。股价调整后三线白酒股12年pe已回落至25倍附近，二线白酒则低于25倍，一线白酒低于15倍，近十年来白酒股在年内股价*高点时当年pe均超过40倍，当前白酒估值仍然极具吸引力。。温总理讲话带来放松预期有利于白酒股，尤其是三线白酒股。4月3日，温总理提出要根据形势变化尽快出台预调微调措施，扩大消费需求，保持适度的投资规模。
　　放松预期既从基本面上有利于与固定资产投资、消费升级密切相关的白酒行业，也从流通性宽松、投资的角度利于市值小的三线白酒股。
　　投资建议：我们持续强烈推荐业绩爆发式增长确定性*高的酒鬼酒、沱牌舍得；强烈推荐长期增长空间巨大的山西汾酒；推荐低估值、业绩确定增长的五粮液、贵州茅台、泸州老窖。
　　美酒畅饮需防醉 农业砸到反弹键
　　上周股指大幅下挫，2132点以来的反弹宣告终止。不过，股指在快速跌至2250点附近受到支撑，恐慌情绪得到了一定释放，加上清明假期政策暖风频吹，预计短期杀跌空间有限。在上有经济压力、下有利好支撑的背景下，市场短期难改震荡走势。行业成交金额占比作为衡量场内资金结构化偏好的指标，可有效释放超买和超卖的信号，有助于发掘机会、防御风险。统计显示，上周食品饮料行业的成交占比大幅拉升并创下新高，存在一定回落风险；而农林牧渔行业的成交占比则逼近理论下限和反弹临界点，短期有望借力农产品期货的上涨展开反弹。
　　食品饮料：
　　成交占比升至历史新高
　　尽管前期已经出现连续上涨，上周食品饮料板块还是在小幅休整后继续逆势逞强。板块自身的防御性、经济转型对于消费的推动以及季节性的刺激因素令食品饮料板块不断发力。不过，资金对于食品饮料行业执着的偏爱，也使得“物极必反”的风险在逐步积蓄。
　　统计显示，截至3月30日，申万食品饮料行业的周成交金额占比收报6.42%，较前一周的5.39%显著上升。实际上，清明假期之前，食品饮料行业的成交金额占比已经连续反弹五周，并且升幅呈不断扩大的态势。当前距离3月初3.72%的水平几乎反弹了近3个百分点，不仅大幅超越了2006年以来的均值3.21%和理论上限3.92%(平均值+1个标准差)，也创下了2006年以来的历史新高。
　　仅从近期成交占比的走势来看，不论是历史新高还是连续反弹，都意味着食品饮料行业的短期风险正在累积，超买信号开始显现。虽然当前食品饮料板块占尽天时地利人和，但对于当前缺乏经济面支撑、投资者情绪偏于谨慎的市场而言，场内资金恐难对一个板块持续情有独钟。在资金偏好一飞冲天之际，短期还是需要注意规避食品饮料板块的回落风险。
　　农林牧渔：
　　成交占比下探“临界点”
　　截至上周五，不少行业的周成交占比依然在底部徘徊，除了交通运输这样的老面孔之外，农林牧渔行业的成交占比状态值得关注。尽管该指标并未跌至理论下限之下，但是从历史走势来看，目前确实已经接近反弹可能一触即发的临界点。
　　具体来看，截至上周五，申万农林牧渔行业的周成交金额占比为2.34%，低于2006年以来2.96%的平均水平，接近2.13%的理论下限(平均值+1个标准差)。从历史走势来看，农林牧渔行业的成交占比在理论下限下方徘徊的时间很少，一旦跌破理论下限便会出现明显反弹，特别是2010年以来，该行业成交占比几乎没有跌破过理论下限，只要触及理论下限便向上反弹。而截至上周，农林牧渔成交占比已经下探至2011年5月初以来的新低，即将触碰理论下限，如果按照历史经验，成交占比已经具备了向上回归的动能。
　　当然，除了资金偏好，反弹能否成行关键还看基本面。从农林牧渔行业的基本面来看，清明假期期间，国际商品期货市场农产品一枝独秀，cbot大豆、豆油期价指数创出6个月以来新高，豆粕期价指数创出近4年来新高。由于大宗商品国内外联动密切，本周国内期市农产品或将延续反弹走势，这有望成为a股农业板块反弹的导火索。（中国证券报）
　　2011“十大盈利王”提前曝光：酒企雄占三席
　　随着年报披露工作的推进，上市公司2011年每股收益也纷纷浮出水面。尽管目前还有逾四成上市公司还未披露年报，不过由于去年前三季报中每股收益表现突出的公司己经公布年报或业绩快报，2400多家上市公司其2011年每股收益的排名提前曝光。其中，酒类上市公司雄占三席；贵州茅台更是以8.44元的每股收益成为了2011年“十大盈利王”的冠军。
　　冠军、贵州茅台(600519)
　　每股收益：8.44(业绩快报)
　　“禁止用公款买高档酒”令声下， 贵州茅台股价、流通批发价双双应声下跌，让投资人以及那些茅台酒炒家备感“寒意”。不过，2011年贵州茅台业绩却无比的“温暖”。业绩快报显示，2011年贵州茅台实现净利润同比增长73.49%，每股收益高达8.44 元。成为a股市场2011年“十大盈利王”的冠军。
　　据分析人士介绍，茅台酒价量提高是公司业绩增长的主要原因，尽管去年茅台酒出厂价没有调整，但在三四季度调整了计划外价格，出厂价上涨预期刺激经销商大幅囤货及产业外资本入场推动了公司销售的井喷，计划外价格的上调则进一步提高了公司盈利能力。
　　对于茅台酒出现的价格波动，国泰君安分析师胡春霞表示，近期茅台酒价格的回落一方面由于春节提前、节前发货量较大而目前正处淡季，另一方面也属过去一年价格涨幅过大后的正常回落。不过，终端价下跌对公司今年低调提价反而是好事。
　　亚军、*st盛润a(000030)
　　每股收益：5.05元
　　华丽“变身”为从事汽配业务的*st盛润a，尽管其2011半年营业收入仅10.9万元，营业利润亏损66.24万元，不过得益于债务重组，公司实现净利润达14.56亿元，折合每股收益高达5.05元。而这也让*st盛润挤身至2011年上市公司“十大盈利王”亚军的位置。
　　债务重组不仅给*st盛润a带来了高额收益，还造成了公司出现巨大的波动。资料显示，在2011年8月*st盛润公布重组预案后，股价一度被连续拉出18个涨停，从每股9.07元飙升到21.85元，涨幅高达140.9%。不过，其后在限售股解禁的压下，股价又出现了连续7个跌停板；昨天10.47元的收盘价则较当初的高位跌去51.16%。
　　值得注意，*st盛润a2011年强劲的业绩或己过去式。日前公司发布的2012年第一季度业绩预亏提示性公告显示。1-3月公司净利润将亏损约79.00万元。公司表示，由于公司目前没有主营业务收入，公司发生一定的管理费用，导致公司业绩出现亏损。
　　季军、佰利联(002601)
　　每股收益：4.49元(业绩快报)
　　在去年7月才登陆中小板的佰利联是当年a股市场中表现较好的一只新股，在大批新股跌发行价的背景下，其还录得较发行价上涨77.36%的好表现。公司不仅走势突出，业绩也胜人一筹。公司业绩快报显示，2011年佰利联实现净利润3.59亿元，同比增长122.32%，每股收益4.49元。
　　据了解，受欧美地区部分钛白粉生产企业关停部分产能等因素的影响，世界范围内钛白粉市场处于供应偏紧的状态；2011年国内涂料纸等行业延续了2010年以来对钛白粉的强劲需求。供需的紧平衡导致行业景气不断上升。
　　值得一提的是，一季度杜邦、亨斯迈、日本石原和特诺先后宣布上调全球或亚太范围内钛白粉价格，国际厂家对钛白粉的提价一定程度上影响了国内市场。据海通证券研究，金红石钛白粉价格每波动1000元/吨，佰利联每股收益将变动0.86元。
　　第四名、洋河股份(002304)
　　每股收益：4.46元(业绩快报)
　　自2009年登陆中小板以来，洋河股份连续7年保持净利润65%以上的高增速，年报每股收益一直排在前列。公司日前发布业绩快报显示，2011年洋河股份实现净利润40.10亿元，同比增长81.89%；基本每股收益4.46元。此外，公司还预计今年一季度净利润较上年同期增长70%-90%。
　　据中信证券研究员的分析，洋河股份盈利的增长主要来自产品结构的优化和销售渠道的拓展。一方面，公司高端产品“梦之蓝”系列增长迅猛，全年销售收入增长有望接近200%。渠道方面，省内市场实施“天网工程”，将销售渠道进一步深化；省外市场启动深度全国化战略，目前已经覆盖了国内90%的地级市和70%的县。
　　对于今年一季度的业绩大幅预增，公司表示，是产品销售继续保持强劲