谁家没藏着一瓶老酒？一瓶70年代的葵花牌贵州茅台就能在拍场上让藏家落袋16万。白酒投资，看得见，摸得着，标得贵，喝着香。这个圈子，说大，寻常百姓都能参与，说小，玩家藏友其实是个小圈子。《钱经》帮你揭开白酒投资的生态链条、个中关节、真伪秘密，审视这个喝出来的机会。

　　喝出来的机会

　　"五花马，千金裘，呼儿将出换美酒，与尔同销万古愁。"谁也未曾想到，大诗人李白今天可能会没钱换美酒！如今一瓶佳酿岂是五花马、千金裘能抵？一瓶50年代产的茅台酒，一年间的拍卖价从103万元涨至184万元，足可换广厦一间了。

　　6月，1克纯度99.9%的菜百黄金价格为375元，一瓶750毫升的70年代初茅台成交价28万元，正好换750克黄金。

　　酒的现世追捧直接而实惠。据说文强曾在法院上为受贿的金额辩解：他认为藏于家中的八大名酒应该用当时送出价值厘定，"这些五粮液、茅台和洋酒都是按现在的价格来计算的。10年前茅台才几十上百块钱一瓶，现在都1000多了，这样计算不公平"。

　　老茅台不逊拉菲

　　2011年初，一箱12瓶的1982年拉菲（国人*熟知的波尔多五大酒庄之一），交易价格是4万英镑，过去10年上涨近9倍，而同一时期，黄金涨幅仅为4倍。而一瓶保存完好的80年代茅台--目前拍卖场中的主流--市场价格约6万，33年350倍。论投资价值，拉菲虽然跑过黄金，却比不上茅台。

　　对中国人而言，红酒可能说不出门道，白酒谁没喝过？因此白酒价值推升行列中，永远站着数以亿计的"买家和卖家"。今天的酒友，明天可能就是交易伙伴，中国年销售约100亿瓶白酒（500万吨），实在是*具群众基础的交易品。

　　1988年7月，我国正式放开13种名酒的价格，茅台从8元一瓶的"有价无市"跃升至140元一瓶，同年，企业员工的平均工资不超过1500元，拿工资的10%买瓶酒喝，放在哪个年代都叫高消费。

　　有价格、有需求，自然可能存在价值高地及洼地。

　　不是越老就越涨

　　市场再热、需求再高也不会鸡犬升天，通常只有被称为finewine的酒才具有投资价值。

　　西方人眼中的finewine，通常是名庄酒，比如波尔多的列级庄、勃艮第的某些酒庄所产，这些酒庄都有超过百年的历史，产量也极为有限，比如拉菲每年的产量大概是28万瓶。本世纪*贵的拉斐是1982年份的，因为当年是波伊拉克村近百年来难得的好年景，但仍只出产了20万瓶酒，可见酒不是越老越好。

　　稀缺才具投资价值。一则量少，二则质臻。

　　以茅台为例，制造时售价不过数元的老酒，如今到拍场上动辄十万，同样因为佳酿稀缺。中国收藏家协会烟酒糖茶委员会主任钱宪顺如此解释："其一，茅台自饮、送礼的需求绝不下降；其二，供给有限，茅台集团为确保质量，不惜控制产品，每年数百万吨的产量远远不能满足市场需求；其三，一线拍卖公司的介入带动了众多有实力的买家，白酒进入主流拍场，平台跃升、资金充裕，必然追高价格。"

　　目前能见到的*早的白酒产于50年代--那是物质极度匮乏的特殊年月。可贵的是，当时的酿酒工艺保持着严肃和本真的状态，原料基础也与百年前的传统配方没有太大区别--这使其真正具有了"珍藏"的内涵。收藏界对于大规模工业化前酿造的白酒十分青睐，酒好便是缘由之一。
　　与之相比，工业时代造的酒是规模化的产物，原料、工艺传承和企业对盈利的要求，都使其难以达到"finewine"的标准。这也是大多数拍卖公司和藏家几乎不碰"90后"酒的原因：年份太浅、酒过于新、产量相对大，不容易形成收藏价值。

　　名酒拍卖成交量100%

　　可饮用、可投资，能收藏也能送礼，这也是陈年白酒拍卖日益火爆的原因。2010年春拍，北京歌德、北京长风分别推出的名酒专场，成交量均达100%。到了当年秋拍，多家拍卖公司将收拍范围从茅台扩至整个陈年白酒领域。今年西泠印社拍出的一瓶1958年茅台，以145.6万元创下茅台酒的拍卖纪录。

　　不过3年，白酒俨然已成内地拍卖市场的主流。钱宪顺介绍，作为酒文化的发源地，我国收藏白酒的习俗长盛不衰。据不完全统计，我国有意识进行酒类收藏的达十余万人，高端白酒的民间交易已经持续了十多年，但直到2009年，以北京荣宝为代表的一系列主流拍卖公司开拍白酒，高端白酒的价格才开始飙高。

　　资本话语权依旧强大

　　收藏和拍卖市场双升，但红酒研究员扬琴却称："相比葡萄酒的收藏投资回报率稳定、成熟的市场环境和文化氛围，目前刚刚起步的国内白酒投资市场还相当混乱。"
　　因为门槛低，大量热钱纷至沓来。

　　艺术品拍场，前有齐白石《松柏高立图·篆书四言联》，后有王蒙《稚川移居图》，落槌皆过4亿元，而老酒拍场还只是百、十万元级。北京传是拍卖白酒专场的负责人武辰说，一个客人本想把3亿元的资金投在收藏书画上，但是这笔钱放在收藏古代或者近现代书画上，能买到的优秀作品实在不多。一两亿的资金在艺术圈里没有什么话语权，但在酒类里就不一样了。"行情好、藏家踊跃，市场需求大。所以你看到全国各地的拍卖公司都在推出茅台酒专拍，而且普遍的行情都不错，需求量太大了"，武辰告诉记者。

　　较早开辟茅台酒专拍的北京长风拍卖副总经理张艺涛也表示："茅台酒受欢迎的关键在于，投资门槛低，实用功能强。无论是拍卖行的老主顾，还是70后、80后的年轻投资者，都可以尝试。陈年老酒一方面投资回报可能会超过股票、银行提供的金融工具，另一方面可以通过投资多了解收藏这个行业。"

　　投资白酒始终是优胜于劣。

　　中国白酒的群众基础好，不太需要用时间再去培育购买和品鉴群体，因此投资时"击鼓传花"的市场极易形成，茅台拍价一年升80万就是证明。但2009年至今不过3年，尚未形成如红酒般完整的估值、交易和价格体系，名品白酒收藏仍是混沌状态。有风险，也能捡漏。

　　市场的修正功能极强，目前已有藏家开始按照品类或者年份收藏固定时期、某一类别的茅台，一旦形成规模收藏，捡漏就难了。

　　谁藏了酒？谁屯了酒？谁赚了钱？

　　"现在我们接触的提供茅台酒拍卖的委托方，并非很专业的藏家。"武辰介绍。送到拍卖行的酒，很多都是当年没舍得喝或者没喝完的"家庭酒"，现在发现值钱就送来拍卖的。在过去的二十多年中，人们并没有意识到酒是可以升值的。

　　"2005年、2006年的时候，一瓶80年代的有地方国营标的茅台，网上的交易价格只有四五百块，到2007年就能卖到两三千块钱，2008年因为金融危机影响，一度跌到1500元左右， 2009年开始了新一轮的飙涨，一直到现在"，中国烧酒网的创始人鲍志富回忆，"很多酒友在这几年才得到了巨大的财富"。这些由民间自发形成的隐性市场被圈内人称为白酒消费和收藏的一级市场，而在圈内人气*旺的"烧酒网"就是其中的代表。

　　在网上，"酒友"们通过网站从贩酒的商户手里买老酒，或"酒友"之间互相交易，由买卖双方议价。大多数"槛外人"并不知道，但这样的交易已存在很多年，而且非常活跃。如今，烧酒网每天有效的ip 有1.5万个。

　　2010年，白酒正式进入拍卖市场，网上交易的人气也同步出现爆发式增长。第一家举办白酒专场拍卖的北京歌德，还在筹备期专门跑到宁波找鲍志富做调查，在烧酒网上登广告向"酒友"征集拍品。

　　但90年代前，大部分的消费者并没有意识到，一瓶比别的酒贵几倍的茅台在数十年后，其价格会有百倍之差。所以，大部分没被遗忘的老酒，都被喝了。

　　"酒入豪肠，七分酿成了月光，余下的三分啸成剑气，秀口一吐就半个盛唐。"诗人余光中的字里行间，酒的品性被诠释得淋漓尽致。"巴拿马博览会金奖"也好，"你能喝到的历史--433年"也好，"中国人自己的xo也好"，酒的价值只关乎本质。

　　屯新酒没有意义，老酒才有收藏价值

　　白酒拍场上一次次天价的诞生刺激着每一个人的神经，

　　普通人开始翻箱倒柜搜罗家里的陈年老酒，

　　而那些不曾存货的人也开始盘算--屯些新酒做投资！

　　特别是年份酒，现在买，不会贵得离谱，

　　收藏起来等升值--指望新酒变成老酒的价值轮回。

　　但事实是，从整个白酒产业的现状来看，

　　曾经那些年代老酒酿造的环境和基础已经发生了改变，

　　新酒的收藏价值已经无法与老酒同日而语。

　　收藏必罕物。

　　屯就屯好酒，跟葡萄酒类似，市面上售卖的白酒大多是餐酒级别--喝喝即可。在法国，窑藏级别的葡萄酒只占到葡萄酒总量的0.1%，更多的红酒酿制后被立即饮用，因为没有陈年存放的能力。白酒不同，越陈越好，这个不用证明，看看1958年和1976年茅台的拍场价格吧。但是贵就是好酒吗？未必。所以得先弄明白什么是好酒，才能知道什么值得藏。

　　什么才是好酒？有人喝了一辈子也不知道真正的好酒喝起来什么滋味。

　　观色、闻香、尝滋味，这是专业的白酒品酒师判断酒的三个步骤，咽下去打个嗝，有没有香气喷出，也是要领之一。而流传在民间的说法更为简单--好白酒，就是透着纯，没邪气、没杂味，喝完第二天不上头，建国前白酒被叫做烧酒，经过发酵的原料入甄，加热蒸馏出来，单一个烧字，已经把工艺概括。说到底，白酒都是由乙醇和水构成98%，余下是微量成分--别看它少，却决定了白酒的不同风格和质量。于是我们可以在源头上看出讲究：水、谷物，才是好酒的关键。 名酒产地必有佳泉--无论是湘江、赤水、漓江还是渭河，有名的酒厂几乎都聚在川、贵、湘，一条长江水贯穿。
　　酿造白酒的生产用水，包括制曲、制酒母用水，生产发酵、勾兑、包装用水，古代就对酿酒用水有严格的要求，水甜而酒冽，水质量的优劣，直接关系到糖化发酵是否能顺利进行和成品酒质。如今国内已很难找到完全没有污染的水源，有些白酒企业声称自己是无污染的矿泉酿造，其实也只是换一种讲品牌故事的方式。沱牌舍得酒业公共关系部经理白玉峰认为："酒厂那么大的产量怎么可能全部用矿泉水，就算真的是用矿泉酿造也是会出现问题的，因为即使是无污染的水质中也含有复杂的微量元素，用这种水酿出的酒质量很难控制。"

　　农