继今年4月份主动叫停“卖身”大元股份之后，浏阳河酒业又火速“勾搭”上皇台酒业，不过这次不是完全卖身，而是仅卖了小部分股权。酒业家记者从皇台酒业昨日晚间发布的公告了解到，其与湖南浏阳河酒业发展有限公司（简称浏阳河酒业）签署战略合作框架协议。据协议，皇台将以现金方式向浏阳河增资7500万元至2亿元，占浏阳河酒业增资后的股权比例为6.38%至15.38%。

　　颇为蹊跷的是，前后两个买家对浏阳河的估值大相径庭，前者给出了20亿，而后者仅为11亿。在这个短短数月就腰斩一半的估值背后，浏阳河酒业又开始了新一轮的对赌。

　　与此同时正遭受业绩下滑之困的皇台酒业抛出了高达募资金额高达14.02亿元的定增方案。其中拟用6亿元与穆拉德集团共同投资设立穆拉德（中国），跨界进入保健品行业以解困。

　　估值的“离奇”缩水一半

　　在今年1月18日大元股份披露的拟收购浏阳河酒业99.615%股权的事项中，大元股份在公告中指出，经对浏阳河酒业的资产情况进行调查，并经各方协商，浏阳河酒业100%股权的预估值为20亿元。

　　然而，在短短5个月后，皇台在框架协议中透露，公司对浏阳河酒业100%股权的预估值为11亿元整。短短5个月，浏阳河的估值就缩水了近一半。

　　“留一手”的并购

　　在此宗交易背后，浏阳河酒业股东是否依然在“对赌”？这在此次的合作框架协议中的后续收购相关约定上似乎有迹可循。浏阳河酒业背后的pe方已经为未来退出埋下伏笔。一方面，规定三年内浏阳河酒业的股东有权要求皇台酒业收购其持有的浏阳河酒业的股权，而且交易价格择以下三者中定价*高的一项执行：其一为浏阳河酒业当期净利润的12倍pe（市盈率）、其二为此次增资时对浏阳河酒业的估值、其三是双方另行商议的价格。