大众消费力挺白酒板块触底转暖

　　原标题：大众消费力挺白酒板块触底转暖

　　白酒业从挤价格泡沫进入去产能阶段，供需失衡问题逐步好转

　　本期嘉宾：联讯证券沈阳大西路营业部投资顾问张强

　　部分白酒板块个股

　　名称现价(元)市盈率(动)市净率

　　老白干酒45.36104.79.72

　　五粮液23.3714.132.33

　　凯乐科技9.1940.012.69

　　伊力特12.32153.3

　　青青稞酒20.4425.514.22

　　顺鑫农业19.529.552.22

　　古井贡酒33.4527.444.18

　　酒鬼酒16.9亏损3.25

　　山西汾酒22.6636.924.99

　　今世缘27.318.193.96

　　泸州老窖19.4516.412.71

　　洋河股份79.9416.24.48

　　金种子酒11.1182.322.83

　　维维股份5.2377.563.46

　　贵州茅台186.1114.914.36

　　水井坊10.3亏损3.39

　　沱牌舍得19.49811.42.94

　　仅供参考不构成投资建议

　　2014年a股市场已经出现较大幅度上涨，2015年投资哪些板块才能获得高收益？本期嘉宾认为，近几年表现不佳的白酒板块正在重新迎来景气周期，可重点关注。

　　大众消费力挺重回景气周期

　　自2012年下半年开始，由于管理层严厉限制三公消费，加上塑化剂等黑天鹅事件打击，整个白酒行业告别高速发展周期，销量快速萎缩，出厂价格下调，股市中的白酒板块更是一路下行。贵州茅台从2012年7月的*高点232元，一路跌到2014年1月的103元，价格腰斩，酒鬼酒从2012年的7月50多元，一路跌到2014年5月的10元多一点。

　　白酒类个股的下跌源于白酒行业的整体低迷，但进入2014年第四季度，国内白酒行业出现了复苏迹象。

　　支撑复苏的首个原因是白酒、特别是高端白酒的价格已经大幅下降，逐渐对接上市场的购买力，销量开始上升。从数据看，国内某一线高端白酒的渠道库存在两个月左右，另一个一线高端白酒的广州中心仓库甚至一度出现断货，市场销售已率先步入旺季节奏。

　　数据显示，国内一线高端白酒销售中发票开票率下降，表明购买力主要以大众消费为主，在一定程度上填补了三公消费萎缩所带来的高端酒需求的空白。

　　另一方面，从去年10、11月开始，国内白酒的月度产量开始下滑，这意味着白酒调整从挤价格泡沫进入去产能阶段，供需失衡问题开始逐步好转，因此总体看，国内白酒行业正在进入回暖周期。

　　白酒业“混改”激发活力

　　另一个让白酒行业能够快速回到景气周期的因素在于资本市场的变化，国企改革的推进涉及白酒业，在2015年有望全面爆发。

　　随着部分白酒类上市公司推出“混改”方案，市场对酒企的国企改革充满预期，例如某国内一线高端白酒在2014年12月17日举行的投资者沟通说明会上，其董事长就曾表示，2015年可能是该公司改革之年，并透露出了国企改革的一些计划。另一高端白酒品牌也发公告称，拟引入战略投资者对集团进行战略重组。

　　2014年12月1日，一家中端白酒发布了混改方案，拟向战略投资者、经销商非公开发行股票不超过3500万股，同时，该公司也推出针对830名员工的持股计划，成为首家推行员工持股计划的白酒上市公司。

　　■行业展望

　　价格企稳并购提供机会

　　一线白酒价格基本见底，即便有可能在今年二季度淡季出现出厂价下调，那也有可能是*后一波，投资者可对此把握高端白酒股的*佳买点。中端白酒企业有望在2015年持续增量，系列酒将成为各大白酒类上市公司的主要盈利来源。

　　受益于制度改革从而带来红利的企业，可重点关注。