昨日，沱牌舍得大股东混改初战未捷，大股东沱牌舍得集团国有股权转让未征集到受让方的消息引发行业“震动”。尽管大股东目前已决定继续征集意向受让方，但昨日沱牌舍得盘中股价一度大跌6.61%，收盘时仍跌4.21%。

　　大股东混改初战未捷

　　前晚，沱牌舍得发布公告称，截至2月11日，沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股事宜首次挂牌公告期满，尚未征集到意向受让方。将继续征集意向受让方。

　　按照公司之前发布的公告，射洪县政府拟公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得集团增资1.1844亿股。完成战略重组后，投资者持有沱牌舍得集团70%的股权，射洪县政府持有沱牌舍得集团30%股权。投资方将以12.19亿元*终持有沱牌集团70%的股权，从而间接持有上市公司20.9%的股份，同时成为沱牌舍得新的控制人。

　　昨日接受记者采访的中山证券分析师夏育松表示：“沱牌舍得大股东股权转让找不到接盘方，一方面跟整个白酒行业低迷有关，另外一方面跟此次股权转让设定的门槛较高也有一定的关系。”

　　根据射洪县政府选择标准，要求意向投资方*近一年总资产不低于100亿元，并且2011年至2013年连续盈利且每年盈利不低于2亿元。还需承诺2018年沱牌舍得集团销售收入力争实现50亿元，税收10亿元；2020年力争实现销售收入100亿元，税收20亿元。

　　沱牌舍得证券部有关人员昨日对记者表示，大股东设定较高的门槛，也是为集团和上市公司考虑。“进来的投资方具备较强的实力，才有可能把集团和上市公司做大做强，设定较高的门槛实际上也不为过。”

　　行业低迷加上门槛高

　　沱牌舍得集团的改制已探索了11年，上一次是在2013年，当时由于市场、法律时效性等多方面原因，改制*终失败。

　　夏育松对记者表示，沱牌舍得大股东急于改制，跟上市公司急需发展有一定的关系。“沱牌舍得有部分产品是涉及高端酒，但公司的市场主要在四川，要推广到全国就很有难度。另外，现在整个白酒行业不好做，沱牌舍得要做好，就更有难度了。比较可行的办法就是进行改革，从而激发公司管理层的积极性，改善公司经营销售等。”

　　夏育松也认为，沱牌舍得改制遇挫的消息可能也会影响到市场对整个白酒板块的国企改革信心。“沱牌舍得改制遇挫的案例也表明，目前白酒行业的国企改革要推进并不容易。从目前看，白酒板块国企改革方案中走得比较前的，应该是老白干酒，老白干酒的改革方案对激发管理层的积极性应该是比较强的。”

　　不过，夏育松认为，目前沱牌舍得的国企改革预期仍不变，如果接下来大股东股权转让找不到接盘方的话，预计大股东会作出一些调整，如放低身段，放宽转让条件等。记者 林志吟