一季报选股看三类机会。4月6日一4月10日，食品饮料(4_7%)出现补涨，跑赢沪深300指数(4.2%)，其中调味品(17.6%)继续领涨行业指数，千亿俱乐部扩容，海天味业、伊利股份市值双双突破千亿。当前我们建议关注子行业绝对龙头，尤其是那些系统性管理优势明显的龙头。当行业振荡向下时，这些龙头不仅更容易抢占更多市场份额，盈利稳定性和产业扩张能力也会更强大。一季报将拉开大幕，围绕食品饮料季报可以把握三个方面的机会：(1)成长确定性相对较强品种，业绩预期兑现后有望迎来估值提升的机会，包括贵州茅台、伊利股份、海天味业等；(2)业绩可能高增长带来的交易性机会，包括光明乳业、泸州老窖、水井坊、黑芝麻等；(3)业绩将印证向上拐点判断的品种，包括五粮液、安琪酵母等。部分二三线白酒则需防范业绩不达预期的风险。

　　*新投资组合：伊利股份(40.4%)、大北农(19.7%)、安琪酵母(18.3%)、五粮液(11.1%)、贵州茅台(10.6%)。我们判断伊利15年主要业务线市场份额将继续稳定增长，尤其是常温酸奶表现可能超预期，与金典、低温酸奶等助推15年营收、净利双位数增长可期。原奶价格同比降幅已近20%．成本下降将利好15全年。市场稳步上涨和风格逐步切换背景下，伊利股价上涨如箭在弦。4月中旬，全国猪价振荡向上，由于生猪供给收缩明显，我们维持此前判断，即15年猪价涨速可能先低后高，2h15加速上涨概率大。随着产业链现金流更健康，大北农成功打造的产业链竞争优势将力推公司加速扩张，净利高速增长可期，也吻合再融资节奏。安琪利润率见底回升趋势明确，但市场可能明显低估了其延续性和弹性。我们再次提醒，安琪正进入新一轮利润快速释放期，可持续至16年。4月淡季白酒终端表现平平，但不改茅台、五粮液为首高端白酒企稳回升趋势，股价正是市场洼地，补涨迫在眉睫。

　　本周重点更新：考虑1q15生猪存栏同比大降，下调15年大北农eps预测约11%至0.70元（增发摊薄后为0.64元）。

　　风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期，重大食品安全事件。来源：同花顺金融服务网