投资要点：
专题：白酒和啤酒行业是否存在季度性超额收益？ 经过对历史数据的分析，我们证明在没有基本面的支
撑下，季节性带来的市场情绪并不会给白酒和啤酒行业带来持续性的季度超额收益；而且对于季节性周期非
常明显的啤酒行业甚至不存在任何持续性的月度超额收益。
食品饮料行业：白酒和乳制品行业景气持续，葡萄酒行业短期受挫 从 a 股市场上食品饮料上市公司表现
来看，乳制品和白酒行业增速领先，2012 年一季度净利润同比增速分别为 95.2﹪和 54.4﹪，啤酒和葡萄酒
行业低速增长，增速分别为 2.6﹪和 4.7﹪，肉制品行业利润负增长，净利润同比下降 27.4﹪。
白酒行业：一线白酒一骑绝尘，三线白酒路遥知马力 一线白酒业绩靓丽，短期将持续是 a 股市场亮点。
贵州茅台短期存在股价催化因素，继续推荐。二三线白酒一季报业绩出现分化，...
