国改将是白酒板块*为确定、规模*大、持续时间*长的主题,会对尚未受益行业复苏、积极探寻出路的三、四线白酒和具有标杆意义的一线白酒龙头带来较大弹性。

　　目前食品饮料板块相对沪深300pe为2.0倍,低于历史均值2.3倍,年初至今涨幅排24位,行业特点现金流充沛,子行业龙头业绩稳健,下半年消费旺季即将到来,建议增配。

　　下半年国企改革为*大投资主题,上周五粮液停牌加大国改预期,建议关注老牌白酒国企的改革落地。国改将是白酒板块*为确定、规模*大、持续时间*长的主题,会对尚未受益行业复苏、积极探寻出路的三、四线白酒和具有标杆意义的一线白酒龙头带来较大弹性。

　　白酒变革终启幕

　　茅台:茅台终端指导价提升,经销商反映市场动销良好,草根调研显示上半年超额完成销售目标,中秋提价有望。

　　泸州老窖:龙头提价,1573生存空间改善,华西证券上市有望给泸州老窖带来20%以上的估值提升。7月1日起窖龄酒全系列产品停止供货,欲进一步刺激市场需求,助批发价回升,做大核心单品窖龄酒,夯实腰部品牌基础,为“双品牌“战略保驾护航。8月8日,公司正式发文全面规范产品价格体系,对症下药,备战旺季,且公司重申2015年77.8亿销售目标不变,有望实现45%同比增长。

　　五粮液:五粮液正式提高出厂价,我们认为其醉翁之意不在659元,而是渠道价差,借行业复苏、品牌号召力和659元出厂价刺激渠道提价,恢复各级经销商利润空间,并且为子品牌创造价格空间,夯实腰部、腿部产品力。

　　编后语：在国家力推国企改革的环境下，各大白酒行业的巨头都在慢慢实行改革机制。面对几年来白酒行业的下滑走势，众多中小型的白酒企业纷纷倒闭，或转行，仍然有不少名牌白酒企业还在大力转型，满足消费者的各种新需求，让白酒回归品牌价值，希望走向全球市场。来源：民生证券