郑糖春节前后上涨幅度达12%，在商品市场中表现比较突出。近期在国家收储政策的利好推动下，郑糖突破了6500点大关。期价的上涨也带动了白糖现货市场，主产区现货报价较节前有所上浮，达到6600元/吨左右。但值得注意的是，在期价上涨的同时，郑糖的成交量和持仓量波动幅度较大，整体呈下滑趋势，资金撤出迹象比较明显。随着节后消费淡季的来临，这一阶段糖市大幅上涨的可能性不大。
　　政策底与市场底的博弈
　　政策底的主要决定因素是国家的态度，政府对糖价的调控可谓煞费苦心。价高时通过多次抛储、扩大进口糖量来打压国内糖价。前期糖价跌破6000大关时又出台收储政策托底救市，虽然还没有正式公布收储启动的时间和具体价格，但市场传闻收储价格为6500元/吨，收储量为150万吨，这似乎成为国家默认的“政策底”。前期糖价跌破6000元/吨，让不少制糖企业经营受到影响，产糖大户南宁糖业去年四季度也出现了亏损现象。“政策底”的确立是国家综合了市场各方利益后的举措。国家目前迟迟没有出台收储的具体细节，主要是因为目前产量尚不明朗，待产量确定后再行收储效果较好。
　　“市场底”的关键在于供需关系。目前主产区尚未发生冰冻灾害性天气，蔗料生长情况良好。虽然出糖率降低，但蔗区尚未砍收的蔗料仍在进行糖分积累，后期砍收的蔗料出糖率预计将有所提高。本榨季不少糖厂的开榨时间均出现了不同程度的延迟，但目前整体产糖量已经略高于去年同期。如果生产过程顺利，本榨季末食糖产量达到糖协预计的1200万吨难度不大，通过减产预期来拉动糖价上行并不现实。
　　食糖步入消费淡季
　　通常每年的2月下旬到5月末是糖类消费的淡季，糖价在此阶段都会出现下跌，一方面新糖源源不断上市，另一方面，单月销糖量萎靡，成交清淡。今年的春节比往年提前，节后的消费淡季也随之提前到来。其实双节期间的消费高峰并未真正出现，12月的单月销糖量与往年同期相比大幅下滑，1月的销糖量近期即将出炉，预计也将维持疲态。因此，这波期价上涨缺乏基本面支持，不排除有多头资金炒作的可能，是择机高位放空的好机会。
　　消费量下滑的同时，国内进口量却出现大增。国内12月份进口食糖49.45万吨，同比增加295.62%，2011年我国进口食糖高达291.94万吨。国储糖库存正不断得到补充，国家后期如果调控糖价，已可以“手中有粮，心中不慌”。
　　原糖将维持振荡
　　近日美联储的低利率刺激政策导致美元走弱，商品市场受到支撑，国际原糖市场则维持振荡格局。巴西产量下滑被其他主产国产量大增所抵消。欧盟、印度等国将减少进口、增加出口的消息更是利空国际糖市。整体而言，国际原糖市场2011/2012榨季也将出现供过于求的现象，期价上行压力重重。

　　综上所述，步入消费淡季，郑糖上行压力变大，上涨趋势将受到抑制，冲高回落的可能性较大。但目前反弹之势尚未衰竭，中长线者可在上冲至6700一线附近择机放空。