公司战略转型为“白酒+婚庆”双主业驱动，目前公司白酒主业稳健发展，未来加大省外营销力度，全国化布局。战略转型打造婚庆产业领导者，线上线下整合婚庆市场，未来公司将在婚庆市场的设想逐步细化和落地。预计公司15-16年营业收入26.04亿和28.5亿元，eps为1.33和1.46元。首次覆盖，“推荐”评级。

　　投资要点1：公司提出战略转型，准备整合婚庆产业，打造今世缘(32.36,0.520,1.63%)喜铺。

　　公司非常重视“缘”文化，一直把喜庆、婚庆、姻缘作为公司产品特色。

　　未来公司会把新的开发门店打造成喜铺，线上打造微信商城，通过和其他互联网婚庆公司合作引流，线下通过扩充产品线，利用今世缘品牌打造白酒-红酒-饮料-婚礼伴手礼等的方式进军婚庆市场。

　　投资要点2：公司重视主业，会坚持把主业做好。公司近几年通过产品升级，主打产品的市场占有率得到提升，覆盖面提高。公司100元以上产品销售是增长的，低端产品略有下降，公司在省内全品类经营，省外市场主打今世缘系列。目前公司95%营业收入来自省内，在江苏市占率不到9%，未来目标做到省内20% 的市场占有率。省外市场公司重点围绕江苏、浙江等省份重点营销，聚焦2+4+n版块，即北京、上海、周边四省和其他重点布局的县市。公司在青岛、郑州、重庆与经销商共同出资成立销售公司，股权比例为公司占比55%，经销商占比45%，但利益分成时经销商占比55%，公司占比45%，积极调动经销商积极性，面向全国化布局。

　　投资建议：公司战略转型为“白酒+婚庆”双主业驱动，目前公司白酒主业稳健发展，未来加大省外营销力度，全国化布局。战略转型打造婚庆产业领导者，线上线下整合婚庆市场，未来公司将在婚庆市场的设想逐步细化和落地。预计公司15-16年营业收入26.04亿和28.5亿元，eps为1.33和1.46元。首次覆盖，“推荐”评级。来源：长城证券