据统计，白酒行业18家上市公司中，12 家企业前三季度实现营收和净利双增长，即便2014年同期亏损严重的酒鬼酒和水井坊，也扭亏为盈。贵州茅台(600519.sh)2015年1~9月营收 231.49亿元，同比增长6.59%;归属于上市公司股东的净利润为114.25亿元，同比增长6.84%。五粮液(000858.sz)前三季营收 151.31亿元，同比增长0.42%;归属于上市公司股东的净利润为46.03亿元，同比下降2.22%。

　　“白酒行业上市公司与非上市公司，一线酒企与二线酒企，需要分开来进行分析。茅台虽是行业标杆企业，但它的表现不足以代表整个行业。”白酒专家向记者分析称，白酒业与宏观经济向来成正比例关系，并且表现还滞后于宏观经济两三年。

　　根据国家能源局公布的数据，2015年上半年，全国全社会用电量累计2.66万亿千瓦时，同比增长1.3%，较2014年同期下降了近4个百分点。全国发电设备累计平均利用小时为1936小时，同比减少151小时。此外，继2014年上半年国家铁路货运量同比下降3.6%，2015年上半年铁路货运发送量完成13.77亿吨，降幅同比扩大至9.7%。

　　从宏观经济基本面来看，在2015年并没有出现明显好转迹象，即便2016年gdp企稳回升，按照白酒业表现滞后三年的规律，行业走出寒冬尚需时日。“另外从产业周期来看，1988年至1996年，白酒业处于上升期，1997年至2004年，行业步入下滑通道，2005年至2013年，行业又是上升期，根据产业8~9年一个周期来看，此轮调整显然不止两三年完成。”

　　这两三年来，白酒行业和企业都在消化“三公消费”受限及宏观经济低迷带来的影响，目前基本适应了这样的市场状况。“此轮调整的直接导火索就是”三公消费“政策，一下子把白酒业从繁荣推下悬崖，从此步入深不见底的调整期。”

　　截至2015年12月，中央八项规定出台已经三年，根据统计，三年来，全国已累计查处违反中央八项规定精神问题104934起，138867人受到处理，其中55289人受到党纪政纪处分。与2014年相比，，2015年查处的违规公款吃喝问题增长势头*猛，增幅达277.8%。

　　“对于企业来说，目前心态和状态基本调整到位。经过这样的周期，因落后产能逐步停产，盲目投入也开始终止，一些有竞争力的企业脱颖而出。”侯帅表示，面对新环境，酒企如今都在探索新型渠道和新模式。同时，也由外部环境倒逼公司改善内部经营，包括改变以往粗放压货、不做终端、内控不足等短板，同时也在对内部费用和营销投入上进一步优化。

　　值得关注的是，与寒冬同步的还有优胜劣汰的行业洗牌。

　　“那些白酒黄金十年进来的，拥有出口资源，说白了就是背靠两三个大单位企业，以此来开发品牌从此不愁销路和利润的那些企业，我们称之为‘机遇型企业’。经过这一轮挤泡沫般的调整，如今已经逐渐淘汰出局。”赵义祥称，未来市场属于真正有渠道能力、面对消费者并拥有很好沟通能力的企业。来源：前瞻产业研究院