投资要点：

　　板块表现：本周(5.14-5.18)大盘指数涨跌幅为0.50%，食品饮料指数涨跌幅2.83%，涨幅在28 个子行业中排名第3。啤酒板块涨跌幅为7.26%，白酒板块涨跌幅为1.12%，调味发酵品板块涨跌幅为2.03%。个股涨幅前三为盐津铺子(47.23%)、惠发股份(20.26%)、来伊份(18.04%)。

　　行业观察： 1、川酒交出一季度“成绩单”。据四川省经信委发布数据显示，一季度，四川省白酒行业主要经济指标呈现较快增长，实现开门红。2、中国市场消费者首选十大品牌。 凯度消费者指数发布了2018 全球品牌足迹报告。这份报告揭示了消费者选择*多，*经常购买的品牌。过去一年，全球品牌中有17 个进入消费者超过10 亿人次选择之列。在中国市场，伊利、蒙牛、旺旺、光明四家乳制品生产企业榜上有名。3、2018 中国品牌价值评价发布，洋河蝉联产品品牌价值第一。“2018 年中国品牌价值评价”信息发布，洋河股份以630.55 亿元的品牌价值荣获产品品牌第一。

　　个股要点：【青岛啤酒】公司董事长、法定代表人孙明波因已届法定退休年龄而辞职;2018 年5 月17 日第八届董事会临时会议选举黄克兴为公司第八届董事会董事长，同时黄克兴不再担任公司总裁职务;公司董事会聘任樊伟先生为公司总裁，并兼任公司制造总裁、总酿酒师职务。【金达威】公司美国全资子公司kuc holding 购买美国zipfizz corporation100%股份，以现金方式向各卖方购买股票合计12.13 万股，本次交易对价为8,000 万美元(约合人民币5.09 亿元)，zipfizz 主要提供健康的能量混合产品，主要产品为低卡路里、低碳水化合物、无糖、富含维生素和矿物质的运动粉剂和饮料。【龙大肉食】 公司于2018 年5 月13 日签署《收购潍坊振祥食品有限公司70%股权之框架协议》，振祥食品整体估值2.8 亿元。2017 年度，振祥食品实现营业收入21.26 亿元;2018 年一季度，振祥食品实现营业收入5.50亿元，实现净利润723.88 万元。

　　行业*新数据：5 月11 日全国猪肉平均价为16.83 元/千克，环比上一周下降0.36%;5 月13 日全国白条肉出厂平均价15.25 元/公斤，环比上一周上涨0.73%。2018 年5 月17 日全国36 个城市鸡肉平均价为11.31 元/500 克，环比5 月16 日上涨0.09%。2018 年5 月17 日全国36 个城市牛肉平均价为35.33元/500 克，环比5 月16 日下降0.06%。

　　本周观点及推荐组合：近期中美贸易纠纷、债券违约频发对投资者风险偏好有所抑制，相对利好经营稳健的消费板块。食品饮料板块表现较好，并且内部呈现行业龙头、细分龙头、冷门个股轮动的特点。经过一轮集体上涨过后，我们认为现阶段应该再次降低风险偏好，配置中长期增长潜力较大、估值与增速匹配的行业与个股。其中高端白酒、啤酒、乳制品仍值得重点关注，二线食品股短期快速上涨后暂时调出组合。高端白酒推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份，关注山西汾酒;啤酒推荐青岛啤酒、重庆啤酒，关注华润啤酒和燕京啤酒;其他板块建议关注伊利股份、双汇发展、伊力特、安井食品、金禾实业。

　　风险提示：经济增速大幅下滑;食品安全问题。