近日，安徽龙头酒业口子窖披露半年报， 报告期内公司营收、净利润均实现增长，但现金流却出现大幅下降。

　　同日晚间，口子窖还披露了一系列股东减持计划，业内普遍质疑这是否与现金流下降有关。不过，口子窖方面在接受记者采访时对上述观点进行了否认，坦言“这两件事毫无关联”。

　　经营活动产生的现金流净额481.96万

　　口子窖披露的半年报显示，公司1-6月实现营收21.59亿元，同比增长23.67%；实现净利润7.33亿元，同比增长29.45%。

　　值得注意的是，口子窖报告期内经营活动产生的现金流净额为481.96万元，同比下滑98.32%。事实上，近几年口子窖的经营性现金流表现一直比较稳定，去年同期涨幅为11.35倍，2016和2017全年则分别实现19.29%和145.26%的上涨。口子窖告诉中国网财经记者：“这主要系上年实现的税金于本期缴纳所致。”而山东温河王酒业集团总经理肖竹青在接受记者采访时指出，口子窖现金流恶化，主要是行业竞争激烈，赊销太多。

　　经营性现金流大幅下滑的口子窖，其账上货币资金也严重缩水，截至6月底为9.29亿元，与年初金额相比下降31.26%。

　　另外，记者发现，口子窖前十大股东均存在股权质押现象。其中，第六大股东陕西天驹实业已将所持股份全部质押；第二、三、四大股东的股权质押比例分别为65.3%、79.9%、64.96%，而第一大股东徐进所持股份质押比例接近两成。业内人士分析称，股东质押股票可能是融资需求，也可能是变相减持，目前，口子窖内部多名大股东年纪大了，可能急于套现退休。

　　多位股东计划减持

　　在发布半年度报告同日，口子窖披露了一系列股东减持计划。公告显示，因自身资金需求，重要股东刘安省、孙朋东、张国强、赵杰和仲继华拟自2018年9月7日起6个月内分别减持不超过240万股、80万股、100万股、100万股和70万股，占公司总股本比例分别为0.40%、0.13%、0.17%、0.17%和0.12%。

　　资料显示，上述五名股东与徐进、范博、徐钦祥、朱成寅、周图亮、段炼、黄绍刚为一致行动人，合计持有公司股份2.86亿股，占公司总股本的47.72%。其中，徐进与刘安省为公司实际控制人。

　　据肖竹青分析，股东对上市公司的总资产情况了解得更多，多次减持或与现金流下降有关。但口子窖方面在接受记者采访时表示 “并没有关联”。

　　肖竹青告诉记者，口子窖目前面临多重挑战，第一是全国化品牌基因不够，从品牌力上看，与茅台等一线品牌还有一定差距，区域上也无法与地方强势品牌抗衡；

　　第二是渠道改变，转型不利，传统以酒店渠道为主的“餐饮盘中盘”销售模式已过时，靠消费者意见领袖的承诺定制模式又没有得到及时转型；第三是成本压力增加，房地产价格暴涨致使酒厂需向超市、酒行提供大量陈列费和促销费，增加了成本。