简评q3：收入增速下滑，利润保持较高增长。公司q3收入和利润增速分别达到27.21%和51.56%，相比二季度(q2收入利润增速分别为33.03%和404.01%)收入增速略有下降，同时由于17q3公司利润基数相比17q2显著增加，因此18q3利润增速相对18q2下降较多。

　　三季度末公司预收款余额3,652.91万元，环比增加388万元，同比减少25.58%。销售商品提供劳务收到的现金22.81亿元，同比增34.64%，经营活动产生的现金流量净额1.47亿元，同比下降60.33%，主要系公司为支持未来销售增长增加原辅材料采购，为强化品牌知名度和信誉度增加广告宣传投入，以及预收预付等往来款变化的时间性差异所致。

　　核心品牌高增长，q3总体增速较低主要因中低档酒下滑所致分产品看，前三季度，公司整体销量7,564吨，同比增长34%。

　　其中，高档酒收入20.63亿元，同比增长50.63%，中档酒0.47亿元，同比下降44.24%，低档酒0.25亿元，同比增长42.28%。

　　其中，单三季度高档酒增长约40%，低档基酒收入为0。核心产品中，典藏大师版增长36%，井台装增长28%，臻酿八号增长68%，均实现了较高速增长。

　　目前，公司高档酒占公司酒类收入的比例达到96.67%，同比增长3.53pct，主要系水井坊(600779)品牌产品放量大增所致。分地区看，省内收入1.89亿元，同比增24.55%，省外部分收入19.27亿元，同比增49.00%(其中q3省内外增速分别为-24.57%和33.30%)，目前省外市场占比已经达到90.30%，同比增加2.34pct。2018年前三季度，公司持续推进新总代模式建设，净减少经销商18家，三季度末经销商总数达到59家。