2019年，中国啤酒行业迎来了消费升级的拐点期，领跑者青岛啤酒 (600600.sh)的高端化布局将成为今年的*大看点。4月30日，青岛啤酒披露的2019年一季报显示，青岛啤酒发力高端市场初显成效，今年第一季度公司实现营业收入79.51亿元，归母净利润达8.08亿元，累计实现啤酒销量216.6万千升。
业绩大涨也为股价注入一针强心剂，4月30日，青岛啤酒上涨8.28%，报收5闯王酒业、古家酒、古水坊酒、军工酒厂、青春抖-酒、实诚人酒业、军工白酒1元/股。业内对此分析认为，青岛啤酒正在加快将产品升级、布局高端领域，在巨大的中产阶级红利和消费升级趋势下，公司市场占有率将进一步提升。
不仅如此，青岛啤酒本月还获得机构扎堆调研，高盛、花旗、瑞银、大和等机构纷纷发布研报，上调青岛啤酒评级及目标价，此外，公司产品创新、结构化升级、中高端布局成为机构主要关注点。
2019年迎“开门红”
深耕中高端啤酒市场的战略指引下，2019年第一季度，青岛啤酒再次业绩再次“开门红”。一季报显示，报告期内公司实现营业收入入79.51亿元，同比增长11.38%；归母净利润8.08亿元，同增21.04%；扣非净利润7.18亿元，同增26.73%。
青岛啤酒表示，报告期内，公司抓住国内啤酒行业消费结构进一步优化升级的机遇，乘势而上，加快创新驱动和产品结构优化升级，继续积极开拓国内外市场。数据显示，青岛啤酒在中高端啤酒中占30%的市场份额，并且还在持续增长中，而中高端市场的强势竞争力，也在为青岛啤酒提供源源不断的动能。
根据财报，今年一季度青岛啤酒高端产品领衔增长，累计实现啤酒销量216.6万千升，同比增长6.6%，吨均价3671元增2.9%，实现量价齐升。其中主品牌“青岛啤酒”实现销量117.5万千升，同比增长8.5%，“奥古特、鸿运当头、经典1903和纯生啤酒”等高端产品实现销量58.8万千升，同增10.5%，高档啤酒持续发力扩增盈利。
基本面驱动股价上涨
随着投资者对青岛啤酒未来潜在投资价值的发现和追捧，公司境内外股价高歌猛涨。截止4月30日收盘，青岛啤酒 a股、h股今年已累计上涨46.3%、62.82%，在境内外资本市场的合计市值达到近1400亿元。
良好的基本面是股价持续上涨的基础，作为深耕啤酒行业的百年企业，青岛啤酒的经营发展与资产质量具备先天优势。wind数据显示，2009年至2018年间，青岛啤酒归属于母公司股东的净利润均位于十亿元之上，长达六年的时间内，公司的归母净利润都保持了两位数的增长速度。
稳健贡献利润的同时，青岛啤酒规模也在不断壮大。2009年该公司资产总计148.67亿元，至2018年末达到340.75亿元，十年间总资产增长1.29倍。时间拉长至上市时的1993年，这一年青岛啤酒总资产为26.08亿元，可见26年间该公司总资产更是增长了12.07倍，赋予业绩极强的安全边界。
基本面反映着一家公司的市场竞争力，近年来，青岛啤酒一直在丰富产品线，不断提升品牌影响力，先后研发出“经典1903、全麦白啤、原浆、皮尔森、青岛啤酒ipa”等新特啤酒产品，奥古特、鸿运当头等系列,更是为国产品牌的自主高端化尝试开辟了路径。
进入2019年，公司计划改善核心品牌的平均销售单价，改善产品组合及提升品牌营销开支，用更少的营业成本维持业绩增势。伴随着产品高端化，2019年一季度的业绩涨势有望持续至今年全年。
获机构扎堆调研
啤酒行业迎来拐点的2019年，青岛啤酒开年便实现了营收、净利润以及销量增长，显示了这位行业领军者不俗的实力与战略性眼光。近期，青岛啤酒获得机构扎堆调研，高盛、花旗、瑞银、大和等机构均发布相关研报，上调了公司的评级及目标价。
高盛指出，公司正转向针对质量增长的策略，而非单纯追求规模，行业潜在机遇可助改善公司利润，预期未来两年公司销售及每股盈利年复合增长将分别为6%及19%，将其评级由“中性”升至“买入”，目标价由38港元大幅上调至54港元。
摩通将公司的目标价由41港元上调至61港元，评级由“中性”升至“增持”，其表示，过去三个月青啤跑赢同业10%，主因其激励计划，2019年基本面有望得到进一步改善，预期2019-21年收入和盈利的年复合增长率分别为6%及21%。
而在瑞银看来，双品牌策略下，青啤及崂山啤酒可分别针对高端及大众化市场，将加快将产品升级至高端领域，崂山啤酒产量达217万吨，成为全国第五大品牌。公司与复星的合作可助公司运用复星的国际资源，包括在体育、音乐、时尚跨界等领域，以强化其品牌。
青岛啤酒近期的创意营销佐证了瑞银的判断，今年3月，公司举办了青岛啤酒1903复古装潮品发布会，以“百年国潮”为主题带来一场沉浸式的复古国潮秀，在纽约时装周与上海时装周上大放异彩。
行业洗牌之际，青岛啤酒产品差异化战略将为公司带来怎样的契机？公司发力中高端市场，将在多大程度上引领行业产品升级？青岛啤酒品牌价值已连续15年蝉联第一，2019年公司将续写怎样的传奇？《投资者网》将持续关注。文：谢亦楠（思维财经出品）
