我们继续来谈一个专门类型的投资——红酒。跟消费名表、名包等国际奢侈品一样，中国人涉足红酒投资才短短几年时间，就已经把整个行业搅得是天翻地覆。但是一轮炒作过去之后，前两年在高位买入名酒的投资客赫然发现，找不到下家来接盘了。

　　从2006年到2010年的四年间，红酒投资指数多次跑赢黄金指数，投资回报率高达30%，这也令法国名庄拉菲各年份的期酒价格翻了近八倍，现货市场在各级经销商不断转手加价下，到消费者手中的价格已经翻了几十倍。作为红酒市场主要的价格参考，伦敦国际葡萄酒交易所的 “佳酿100指数”从2008年12月的206.81点一路攀升到了2011年7月的364.69点峰值。

　　然而今年以来，红酒投资的热度迅速降温，4月以来多家波尔多著名酒庄下调了*新期酒价格，降幅高达40%到50%，让中国的红酒投资界一片惊愕。截止6月28日，反映波尔多五大庄园葡萄酒价格的“佳酿50指数”已经跌回了2010年4月的水平。

　　如今，对于很多去年高位入市投资2009年、2010年期酒的中国人来说，找人接盘成了*大的难题。他们能否成功解套？今天我们的点评嘉宾来自法国波尔多一级名庄帕图斯的所属公司，他就是jp莫意克中国区首席代表张言志先生。

　　主持人：张先生您好，您是这方面的专家，那么我们想问一下在中国近年来兴起的“另类投资”中，红酒是一个比较热门的种类。据您了解，过去三年，红酒价格的成倍暴涨和中国资金的涌入有多大关系？

　　张言志：2008年的时候应该是3月份，美国的金融危机刚刚开始，然后葡萄酒在这个高峰期间价格出现回落。然后在2008年11月份，日本和欧洲的金融危机出现的时候，波尔多葡萄酒的价格应该处在一个低谷。然后从2009年开始，中国的一些资本开始进入波尔多市场，再加上2009年和2010年是一个非常好的年份，所以葡萄酒的价格会比往年的高很多。在这个时机来看，中国资本对价格的上涨起到了一定的作用。比如说2009年中国在波尔多采购金额大概是1.86亿欧元，然后在2011年已经达到6点几亿，将近7亿欧元的一个价格，所以说中国因素应该是近三年波尔多葡萄酒价格增长的一个主要推手。

　　主持人：其实我们知道，在国内市场上大家可能比较熟悉的拉菲，小拉菲曾经一度涨到了近万元的水平，您认为是什么力量促使中国买家如此热衷于炒作红酒？

　　张言志：应该讲，小拉菲在过往几年价格增长的确不是非常理性的，这种现象在世界其他国家也没有出现，只有在中国这个市场上出现了。所以说，拉菲、小拉菲在中国葡萄酒过往几年的发展过程中，起到了一定的启蒙和推动的作用。但是，这种毕竟是波尔多葡萄酒发展一个非常小的部分，不能代表整个波尔多葡萄酒在中国市场的表现。

　　主持人：那我们说今年4月以来，这个期酒价格，您刚才说到的法国波尔多名庄都陆续发布了2011年期酒的价格。很多中国投资者觉得出乎意料，因为很多酒庄下调价格的幅度高达40%至50%，是比较大的一个幅度。拉图甚至宣布明年不再卖期酒。您觉得法国酒庄对期酒做出这样一个判断也好，或者这样的一个动作也好，到底是什么意图？

　　张言志：所以说，把同一酒庄不同年份的葡萄酒之间的价格进行比较，本身就是一个误区。因为09年、10年是波尔多历史以来遇到*好的年份，按正常来讲的话，它的价格是要比普通年份要贵50%以上的。所以说11年波尔多期酒年份价格的回调，其实是一个基于其质量之上的正常的定价。09、10年的酒，刚才讲过是多少年来应该是波尔多*好的年份之一。像这种年份的酒，一般来讲它是具有长期储存的潜质，也具有足够的溢价空间，就是说在未来的话，09、10年的酒是有一个上行空间的，所以现在来判断说大家是被套牢与没有套牢的话，稍微早了一些。另外的话，我觉得作为散客购买09和10年期酒的话，他的目的我想更多是为了自己消费，而不是作为二次的销售或者投资，所以说这个价格的增长对散客来讲，意义不是非常大。

　　主持人：2011年以来，像银行、信托还有股票都涉足了国内红酒类期酒的投资。在您看来，这样一个红酒投资的金融化运作模式，它算是成功还是失败？您怎么看待这样一种投资模式？

　　张言志：金融行业介入波尔多名庄酒的投资，其实是我觉得是一个开始。现在不足以评论是成功与失败。但是，为什么我说现在中国的理财投资是稍微有点早去判断它的成败与否，因为波尔多期酒投资首先是需要一个非常专业的葡萄酒功底，比如在期酒采购的时候，你如何判断我现在买到的酒在两年以后质量是会变好还是变坏；另外我今天买这个酒的话，它在未来几年价格的走势会是什么样子，这其实是需要非常多的经验和专业知识的。但是我们目前中国介入红酒理财的公司或者个人，相对其实知识不是非常全面，可以说90%以上的公司其实对葡萄酒的专业知识都是需要再去学习，还是需要再完善的一个过程。但从中国整个的市场形势来讲的话，中国是一个消费大国，葡萄酒的话，尤其是高端葡萄酒相信在未来几年，在中国的表现会非常非常好。而葡萄酒理财这个产品的话，它的副属性是葡萄酒本身，葡萄酒本身是一个消费品，是一个快速消费品。当它的价格在每年不断的增长过程中，它的存量也会不断的变少。也就是说，价格增长的这种泡沫其实会随着葡萄酒的消失而消失，它不会像黄金或者像艺术品一样，比如说我的价格一直很高很高以后会存在一个泡沫。

　　主持您刚才说到红酒作为一种投资产品，作为一种理财产品，您觉得在中国市场上来说，它主要会涉及到哪些进行投资的人群？

　　张言志：我个人建议的话，就是目前阶段来讲的话，可能个人投资者或者说大众投资者的话，暂时不要介入这个领域。如果说你对葡萄酒特别感兴趣，就是非要想去投资，或者是想买一些好的酒来喝，建议还是要依托专业的、有公信力的组织和公司，这样的话风险可能会小一点，收益率也会大一些。对于一些大型企业和金融机构来讲的话，我觉得只要有专业的人才，只要对期酒或者波尔多名庄酒这个市场有足够了解之后的话，我觉得这个生意还是不错的。

　　主持人：非常感谢张先生的分析。看来投资葡萄酒这样的商品要想获得成功，不仅要有更多的专业知识，还需要更多地培养长期投资的心态。过度追求快进快出，短期变现的话，小心摔倒。