做空的道理和做多完全相反，但很多人难以转弯，建议对此感兴趣的朋友尝试下期货投资，可以更深的理解空头思维。

　　对做空来讲，一般有三种策略：1，做空高估值的；2，做空财务造假或欺诈的；3，运营模式有问题的

　　而对做空时机来讲，一般需要确立以下几点：1，基本面拐点出现；2，估值过高（在正常估值水平2倍以上）；3，聪明投资资金撤离（做空风险更大，我们不可能做第一个空军，而只能采取跟随策略）；4，公司管理层或大股东对于扶持股价没有动力

　　在白酒行业选择做空标的时，我们首先要明白白酒行业的核心竞争力是什么，这些因素决定了当初为何要买，也决定了现在为何要卖。

　　白酒公司的核心竞争力无外乎以下几点：1，品牌影响力——如今，品牌难以建立，著名品牌更是天方夜谭，给你1000亿能建立茅台、五粮液的品牌吗？

　　2，基酒品质和基酒产能（酒好不好主要在于基酒品质，盲目扩产造成急救品质下降或者外购白酒糊弄消费者都是不可取的自毁长城行径；同时白酒中，有些是需要数年时间才能勾兑出基酒，且窖池有限，产能无法短期内大幅提高）

　　3，营销能力（酒香也怕巷子深，没有好的管理层，很棒的营销能力——开发渠道能力和控制渠道能力，再好的酒也只能落寞当地）

　　同时，当初我们投资的理由还有什么？价格便宜！当初（04-05年）茅台的pe还是很靠谱的，17-20倍pe.

　　那么，今天茅台是好的卖空标的吗？不是！

　　虽然看空行业，但对个股而言茅台还是很有实力，至少我们没法看空！

　　原因何在：1，品牌竞争力毋庸置疑 2，基酒品质控制很好且基酒产能有计划的稳步增长，目前正处在放量期，确保了未来的产量增长空间；3，营销能力逐步提高，自营店比例提高且开始拿回渠道经销商利润，利润率会进一步提高；4，估值不高，25倍左右的pe还算正常

　　那么，我们需要寻找什么样的卖空标的呢？

　　1，品牌影响力和自身发展策略不匹配的公司比如品牌低端却想做高端——癞蛤蟆想吃天鹅肉，不能说门儿都没有，但难于上青天2，在此轮扩产热中，盲目扩产不注重基酒品质，造成品质下降；3，行业中所处位置，处于竞争*激烈的部分，近年来扩产*厉害，比如说中低端白酒4，公司经营存在障碍或问题，无法在营销上突破，无法理顺上下游关系5，*好可以发现财务问题、管理层混乱问题、白酒品质问题

　　做空时机呢？

　　1，估值过高，有70%的跌幅空间方可2，该公司白酒无法提价、也无法放量营销，渠道关系恶化3，恶性黑天鹅事件4，聪明资金开始撤离