从白酒上市公司2021年三季报来看，以高端增长为代表的结构性升级，已成为决定公司业绩走势，影响市场竞争格局的关键因素。在同期的市场端，茅台酒再创新高，一线名酒主力高端产品的价格表现稳中有升，部分省酒龙头在高端市场表现提升显著。
这也引发了我们对白酒市场结构的进一步思考：能否增长？如何增长？谁能增长？
利润“大”年
尽管只反映了本年度前9个月的业绩情况，但已可确定，今年将是白酒的一个利润大年。
除顺鑫农业（牛栏山）之外，18家白酒上市公司在前三季度实现营收总额2168.37亿元，同比增长24.57%，同比2019年增长27.08%；实现净利润总额821.14亿元，同比去年增长19.61%，同比2019年增长31.65%，整体净利润率高达37.87%。
其中，有11家公司的净利润增幅高于营收增幅，山西汾酒营收增幅66.24%，净利润增幅95.13%；泸州老窖营收增幅21.65%，净利润增幅30.32%；舍得酒业营收增幅度104.54%，净利润增幅211.92%；金徽酒营收增幅28.31%，净利润增幅53.08%，青青稞酒营收增幅52.50%，净利润增幅232.74%。利润增幅明显高于营收增幅，这种增长特点，意味着上述企业的利润水平在今年有了相当可观的提高。
在利润率方面，除金种子和皇台酒业尚处于亏损状态之外，仅有衡水老白干一家的净利润率未达两位数（9.0%）；贵州茅台和泸州老窖净利润率均高于40%，分别达到49.93%、44.48%；五粮液、洋河股份、今世缘、口子窖、迎驾贡酒等五家酒企均高于30%，山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒均高于20%。
合计起来，净利润率超过20%水平线的白酒上市公司，共有11家。
当然，上市公司们的利润盛宴，并不等同于行业性的高利润发展，2021年上半年，957家白酒规上企业，累计完成销售收入3340.29亿元，累计实现利润总额953.21亿元，利润率为28.53%，若扣除上市公司们的营收和净利润，则非上市白酒企业利润率仅有21.52%。
消费升级
不仅是高端
良好的利润表现，来自酒企产品结构升级，这种升级不仅限于高端价格带，更包含了次高端、中档等多层次价格领域。
泸州老窖方面，公司今年以来的利润增长，主要来自其“中高档”酒类销售收入增加，其中既包括国窖1573在千元档附近的良好表现，多地反馈全年任务基本完成，也包括百年泸州老窖窖龄酒为代表的腰部系列产品的高增长，仅在今年上半年，窖龄酒销售额便已超过2020年全年，创下历史新高。
在安徽，迎驾贡酒在第三季度实现营业收入10.95亿元，其中以生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列为代表的中高档产品，实现销售收入7.37亿元，占到本季度营收总量的67.31%；口子窖同样通过“高档产品销量、收入增加”，实现了业绩和利润的优化，其于今年上半年推出全新战略产品“口子窖兼香518”，继续聚焦500元的次高端价位带。
在江苏，今世缘的“a+”类产品（出厂指导价300元以上）实现营收35.41亿元，“特a”类产品（出厂指导价100—300元）实现营收13.64亿元，增幅分别达到38.40%、14.01%，与此同时，出厂指导价50元以下的产品系列，营收均有较大幅度减少。
在西北，金徽酒业百元以上高端产品在2021年前三季度实现营收8.74亿元，同比增长43.39%，在公司同期营收中占比达到66.07%，同比提升6.88个百分点；青青稞酒将产品结构整体上移，着力突破中高端市场，通过推进新型团购模式、配额制模式等，逐步赢得更大的高端份额，定位600元价位段的国之德g6连续7个月增长，在上半年便实现销量同比增长222.7%。
横向观察白酒上市公司们的前三季度表现，从高端、次高端，到中档，结构升级正在全面铺开，在产品力、品牌力和渠道模式创新的支撑保障下，白酒价格的上行空间已经打开，结构升级成为行业增长的主要方式。
“橄榄”结构中的产品机会
按照现有的升级趋势发展，白酒消费模型将呈现“中部”更加庞大的橄榄型结构。
中国价格协会高端品牌与奢侈品专业委员会主任、上海交通大学奢侈品品牌研究中心主任李杰表示，经济和收入结构，是决定产业结构的根本，通常来说，在经济衰退期，产业往往出现哑铃型结构， 哈尔滨市军工酿酒厂 醉境酒贵州怀庄酒业集团扬子晚报登报多彩贵州酒皖梦缘酒业 贵州民族酒业金哈达杜酱酒业 金酱酒业 赖茅精典53度醉境酒业酒水招商网贵州特曲招商 原浆啤酒贵州怀庄酒业豫皖酒业皖梦缘酒业军工酿酒厂贵州民族酒业酱门经典酒扬子晚报 赖茅精典酒酱门经典酒红楼梦酒 赖茅酒精典黔朝酒业扬子晚报江南时报江苏工人报新华日报江苏法制报江苏经济报现代快报江苏商报金陵晚报南京晨报南京日报邮政报刊亭 赖茅精典扬子晚报安徽曹贡酒业有限公司贵州特曲招商 赖茅精典酒金哈达 哈尔滨市军工酿酒厂 赖茅精典酒 哈尔滨市军工酿酒厂 赖茅精典53度500ml 哈尔滨市军工酿酒厂 皖梦缘酒业扬子晚报安徽曹贡酒业 赖茅精典53度500ml国韵习酒全国运营中心贵州醉境酒业 赖茅精典酒安徽曹贡酒业有限公司黔朝酒业 赖茅精典酒招商酒水招商网贵州怀庄酒业（集团）有限责任公司 赖茅精典酒杜酱利群酒古家百年金哈达酒 哈尔滨市军工酿酒厂 蓬莱云雀酒庄 贵州民族酒业国韵习酒酱门经典酒 杜酱荷花酒 杜酱荷花酒贵州民族酒业扬子晚报登报安徽古井镇豫皖酒业有限公司功成天下酒业崂冰啤酒高端消费和底部消费各占很大的比重，而在经济繁荣期，产业结构则呈橄榄型。对应中国当前的经济趋势，橄榄型将是白酒价格结构升级的方向。
在这个调整过程中，一方面是部分高端产品的下沉扩张，为更多中高收入群体所接受，一方面是次高端、区域性品牌的升级，在中高档消费领域完成布局。一些三四线品牌，则面临着被淘汰的风险，或是被迫选择转型发展。
这种变化正在发生和加剧。自10月底以来，茅台酒市场零售价格出现今年的第二波下落行情，根据市场反映，53度飞天茅台单瓶跌幅达到300元以上，精品茅台、生肖酒等产品的价格降幅更大，相比中秋前的价格高位，整体下落幅度约10%。
即便考虑到茅台酒市场价格本轮下降的阶段性因素，名酒企业将高端“枪口”微降也是事实，如泸州老窖便在上月重磅推出了“泸州老窖1952”新品，包括去年推出的“高光”，整体上加码700元—900元的次高端价位带。
另一方面，玻汾在光瓶酒市场渐成“王者”地位，将大众化消费标杆性价格一举推至60元左右，泸州老窖“黑盖”则以纯粮固态酿造为依据，定位60—80元价格带。
在这个橄榄型结构逐渐形成的过程，将释放体量可观的行业红利，而对于酒企，则应在产品力塑造升级，品牌与形象创新方面，及时有所作为，抢占机遇。【（来源: 云酒头条）原标题：从三季报看白酒的提价空间与模型】
