最近，市场讨论粮食涨价，蔬菜涨价，猪肉涨价的消息层出不穷，a股市场上农林牧渔、食品饮料等消费板块近期也有不错的表现。从宏观经济数据来看，cpi低于2%，pmi持续下行，而ppi指数又必须控制住，这三个很实际的指标都有不好之处。本周，今世缘涨幅位列第一，顺鑫农业、口子窖、古井贡酒等个股涨幅居前。

　　01：cpi低于2%

　　pmi连续下行！引发滞胀担忧

　　从最近几月公布的宏观数据来看，cpi、pmi和ppi三大很实用的指标，都有令人担忧的地方，经济滞胀的声音充斥。

　　cpi（居民消费价格指数）每月公布数据，采用与上年度同一月份的同比变化，来得出今年同期的cpi数值。今年，cpi指数一直不高，峰值在5月的1.3%，低谷是1月的——0.3%。目前，9月cpi数据是0.7%。cpi锁定在2%以下，而ppi报复性上涨，从1月的0.3%，上涨至9月的10.7%，一年以来这个大类指数就上涨了10%，更何况现实生活中工业用品的涨价情况。
　　目前，cpi和ppi未公布9月数据，而提前公布10月数据的pmi不乐观，值得注意的是pmi从今年4月以来，已经连续7个月下滑。pmi为采购经理指数，50为荣枯分水线。当pmi大于50时，说明经济在发展，当pmi小于50时，说明经济在衰退。

　　为作图方便，pmi数值减去50后，得出最近三个月的pmi为0.1%、-0.4%和——0.8%。最新10月pmi指数为49.2%，这是9月之后在枯荣线之下第二个月。

　　滞胀是近期对经济描述的高频词语，是指物价上升，但经济停滞不前。从三大宏观指数来看，ppi持续上行已高过去年同期10%，pmi下降至49.2%，而cpi指数年内峰值都不到1.5%。
　　而从以往经历来看，pmi下行，拉动经济上涨的货币政策有降准、降息等宽松型方案，放水的同时将伴随物价上涨，cpi指数回归至正常的2%至3%之间。此外，抑制工业品价格指数过快上涨，让两者之间剪刀差缩小。而近期，粮食、蔬菜、猪肉等农副产品涨价，这也说明cpi指数开始上行。

　　02：酿酒板块本周微幅调整

　　今世缘、顺鑫农业等个股涨幅居前

　　本周上证指数下跌1.57%，创业板指小幅上涨0.06%，深市、创业板走势好于沪市。涨幅居前的板块，主要以大科技和大消费为主。元器件、互联网和通信设备，涨幅分别为5.78%、5.41%和4.60%，位列前三。囤粮囤菜，猪肉要涨价了，也是近期百姓热议的话题，农林牧渔和食品饮料两大板块有所反应，涨幅分别为4.18%和3.99%，位列第6和第7名。

　　白酒板块来看，今世缘本周上涨11.74%，报收55.11元。股价大涨与三季报出色业绩有关，公司前9月实现净利润16.99亿元，同比增长29.33%，净利润已超过去年全年。第三季度净利润3.64亿元，相比二季度的5.29亿元下滑，这与白酒季节性销售因素有关，但和去年同期的2.94亿元相比，第三季度同比增长了23.81%。

　　顺鑫农业上涨10.37%，周涨幅排名第二，本周表现出色或与猪肉、蔬菜价格上涨有关。公司拥有牛栏山品牌白酒，同时是北京地区最大的安全猪肉生产基地。根据中报显示，公司白酒业务占营业收入比重的71.11%，而猪肉业务营业收入19.25亿元，占比为20.94%，为公司第二大业务。值得注意的是，生猪业务毛利率仅有4.45%，这说明越是低毛利率业务，相关产品价格上涨对毛利率带来的边际改善效果越明显。

　　此外，口子窖、水井坊、古井贡酒等个股周涨幅均在6%以上。而金种子酒、皇台酒业、迎驾贡酒等个股跌幅较多。

　　03：茅台系列酒价格下滑

　　先cpi进行调整

　　近期，大米、蔬菜、水果、猪肉等涨价的新闻刷屏，就白酒板块而言，本周毛利率水平较低、次高端白酒以及有白酒外涉足农副产品业务的酒股涨幅较好。

　　市场一大火爆信息还有茅台系列酒品价格快速下行，自9月以来继续调整。茅台酒品是高端白酒，自带奢侈品、金融投资属性。这次cpi上涨预期强烈，而茅台率先调整，这或许也是一个跷跷板，当大规模农副商品上涨之时，有保值增值属性的茅台酒终端销售价格一直不降价，而指导价和市场价差值过大，也在这时进行了回调。

　　不过，倘若这轮cpi指数回归至2.5%以上，农副产品价格上涨或持续半年以上，茅台酒品价格持续下跌的可能性很低，毕竟白酒的原材料有粮食，它的上游是这些农副产品。【来源：懂酒谛】