数据显示，今年1-7月累计产量增长，白酒20%，啤酒4%，葡萄酒18%，1-6月累计利润增长，白酒55%，啤酒-9%、葡萄酒4%，大麦进口价格环比略降，猪肉价格底部震荡。

　　1-7月白酒产量增速比去年同期下降9个百分点，维持行业销量接近景气高点的判断；上半年白酒收入增长29%，利润增长55%，利润增速为年内*高值。1-7月啤酒产量增长4%，上半年啤酒收入增长9%，利润下降9%。啤酒行业受成本上升、竞争加剧、费用投放增加等因素影响，整体盈利能力欠佳。

　　白酒上市公司中报整体利润增速仍能保持在50%左右，板块业绩仍具有相对优势。8月份，中秋、国庆旺季备货启动，近期高档酒批发价小幅上涨、终端动销有所改善，短期勿需过度悲观。

　　白酒利润大增啤酒盈利欠佳

　　白酒1-7月产量同比增长19.6%，7月单月增长23.2%：1-7月份累计产量610.5万千升，同比增长19.6%，增速比去年同期下降9.1个百分点。白酒1-6月收入同比增长29%，利润同比增长55%：白酒1-6月收入2127.1亿，利润393.1亿，分别同比增长29%、55%，增速较去年同期分别变化-9、13个百分点。行业毛利率38%，比去年同期上升3.4个百分点；营业利润率18%，比去年同期上升3.6个百分点。

　　1-7月白酒产量增长20%，维持行业销量接近景气高点的判断，未来白酒企业强者恒强；1-6月白酒行业利润增速55%，行业毛利率、营业利润率和吨酒价格均有提高。近期临近中秋、国庆旺季，高档酒批发价略有上涨，终端销售有所改善，预计2012年白酒板块中报整理利润增速仍可达到50%以上，业绩相对优势显著。

　　啤酒1-7月产量同比增长4%，7月单月增长0.8%：1-7月份累计产量2973.1万千升，同比增长4%，增速比去年同期下降6.2个百分点。啤酒1-6月收入同比增长9%，利润同比下降9%：啤酒1-6月收入781.8亿，利润48.8亿，分别同比增长9%、-9%，增速较去年同期分别下降13、52个百分点。行业毛利率29%，比去年同期下降0.5个百分点；营业利润率6%，比去年同期下降1.7个百分点。

　　今年啤酒行业产量增速较去年有所下降，近年来物料、人力成本持续上升，竞争加剧费用投放不减，行业整体盈利能力欠佳。未来随着行业集中度的提升，龙头企业规模效应将进一步凸显。

　　上游产品价格环比略降

　　6月份大麦进口价格299美元/吨，同比下降10.6%：2012年6月份大麦进口价格为299美元/吨，环比下降0.3%，同比下降10.6%，大麦进口价格自年初以来持续下降。

　　受美国旱灾影响，啤麦价格或略有上涨。前一个收割季度加拿大、澳大利亚、阿根廷储存的大麦非常充足，短期大麦价格仍可保持稳定。然而近期美国和黑海地区遭遇严重的干旱高温天气，全球谷物价格推至新高，受此影响，未来啤麦价格或略有上涨，预计新农业年度的啤麦价格应该高于今年。

　　7月份生猪价格下跌1.4%，猪肉价格下跌0.4%，呈现震荡格局。终端消费市场疲软和前期存栏生猪延缓出栏等原因导致猪肉价格持续低迷，8月份发改委启动冻肉储备应对，但暂未见明显提振效果。

　　截至8月10日，猪肉价格21.0元/kg，环比下降2.1%，生猪价格14.1元/kg，环比上升1.7%。根据国泰君安农业组判断，本轮猪周期底部将出现在今年四季度到明年一季度，下半年猪市弱势格局短期难以改变。

　　长期仍看好大众消费品

　　目前，白酒板块业绩仍具相对优势，近期终端动销有所改善，勿需过度悲观。从目前已披露的白酒上市公司中报业绩来看，2012年白酒上市公司中报整体利润增速仍能保持在50%左右，板块业绩仍具有相对优势。8月份中秋国庆旺季备货启动，近期高档酒批发价小幅上涨、终端动销有所改善，短期勿需过度悲观。

　　茅台业绩引发多方猜想，短期高位震荡概率较大：在茅台业绩低于市场预期、市场对行业景气度担忧上升以及前期已获得较高超额收益的情况下，预计白酒板块短期高位震荡概率较大。

　　长期仍看好大众消费品，建议今年在食品饮料板块中加大大众品配置：大众品受经济影响弱，业绩增长稳定，建议加配。