市场回顾:上周板块跌5.4%,排名第23位。年初以来食品饮料超额收益11.3%,名列第4;白酒超额收益18.3%。上周恒顺醋业涨幅居前,无公司创出历史新高。

　　行业观点:1)白酒业绩相对优势显著:12年上半年食品饮料收入和利润增速分别为23%、38%,分别位列a股一级行业第2、第1位,白酒收入和利润增速分别为41%、50%,白酒业绩优势显著。2)茅台提价短期利好白酒板块,但上涨幅度有限:预计9月53度茅台出厂价提高200元,提价后市场一批价会有所提升,短期可能刺激库存流转,终端消费情况可能会有好转。茅台提价可能对五粮液1573未来的提价有所带动。目前板块估值较低,预期茅台提价短期刺激板块活跃,但上涨幅度有限。今年白酒动销情况相比去年略显平淡,长期我们依然维持行业景气高点的判断。3)长期看好大众消费品,建议今年加大大众品配置:大众品受经济影响弱业绩增长稳定,建议加配。短期重点推荐伊利,增持南方。

　　公司信息点评:1)光明乳业高端品放量,业绩增长加速。中报收入64.6亿增16.5%;净利0.97亿增31.9%,eps0.09元。2)金种子酒产品结构持续升级,盈利能力显著提高。中报收入12.6亿增27%,净利润3.1亿增53%,eps0.55元。3)承德露露营销改善,收入增长超预期。中报收入11.5亿增19.6%,净利润1.27亿增14.9%,eps0.32元。

　　行业新闻跟踪:1)"双节"临近,白酒业迎来小高峰;2)迎驾领军徽酒位列全省企业59强,白酒行业第一;3)澳大利亚高端葡萄酒中国市场持续升温;4)原料奶价格过高让企业很难消化;5)金威啤酒上半年亏损1亿港元,燕京收购金威或已暂停。
　　数据跟踪:1)草根调研:超市a、b茅台1789-1980元,五粮液1109元。2)行业数据:猪肉价格22.7元/kg,环比上升3.7%;生猪价格14.6元/kg,环比上升1.5%。原奶价格3.27元/kg,环比持平。

　　习旧"图"新:部分港股食品饮料公司12年中报业绩。2012年上半年,蒙牛乳业收入184亿元降1.2%,净利润6.45亿元将18.4%;雨润食品收入125.3亿港元降24%,净利润1.1亿港元降93.3%,毛利率2.1%,同比下降10.5个百分点;华润雪花收入146.3亿港元增14%,净利润3.75亿港元增14%,销量536.6万千升增6%。长城酒业收入19.6亿港元增12%,净利润4.5亿港元增50%。
　　近期重点推荐:贵州茅台/五粮液/山西汾酒/伊利股份。 >