今年糖价一路走低，步步逼近成本价，预计将丰收的甘蔗更是让糖价雪上加霜。和去年生产一吨糖一千块钱的利润相比，今年只有200元，国际市场价格下跌波及国内，大吐苦水的糖企应该如何自保，万达期货的崔仕嵬对市场做出点评。

　　崔仕嵬表示，工业库存主要指的是沉淀在糖厂中没有卖出去的糖，到目前为止，今年的工业库存量维持在将近200万吨的水平。今年导致国内糖厂库存偏高的原因主要分两方面，一是国内今年的产量有比较大幅的增加，另一方面，*重要的原因还是由于今年糖厂的销售低迷。

　　销售低迷原因有三。一是今年的整体消费环境比较差。根据统计部门*新公布的截止7月份的含糖食品产量数据，目前主要消耗国内白砂糖的几个含糖食品，包括糖果、冷饮、咖啡饮料基本上都处于产量同比下降的状况，其中咖啡饮料同比下降了将近15%，其他包括乳制品罐头这些含糖食品有小幅的增加，但是增长的比例远远小于近10年的水平。整体的销售环境变差导致今年的白糖销售没有往年好，这是第一个原因。

　　第二是替代品和走私。随着前两年国内白糖价格达到每吨7千元，高价促使了国内以果脯糖浆、葡萄糖为代表的替代品抢占白糖市场，特别是白砂糖的市场份额。去年公布的果脯糖浆的产量达到236万吨，实际产量将近300万吨。2012年，预计果脯糖浆产量很可能会超过400万吨的水平，这将进一步挤占白糖的市场份额。从去年的四季度一直到今年的一季度，由于国内白糖价格高于国际的价格，导致白糖走私增加，这一部分也挤占了国内市场，特别是以广西、云南为代表的产区的销售受影响。

　　第三，由于国内糖价由前期的每吨7000多元下降到不足6000元，在这个过程当中也体现出中下游的买涨不买跌的状况，中下游目前库存偏低。

　　今年是白糖全球丰收的一年，国际供应量比较大，但这些因素已经体现在了国内和国际的期货和现货价格上，国际价格现在已经是低于国内水平。国内和国际是否能有价格联动，以往年来看，因为中国是纯进口国，如果进口量偏大。国际市场对国内影响也会偏大，如果进口量下来了，特别是今年，预期明年的食糖进口量可能会大幅下降，在这个过程中，国际市场对国内的影响也会缩小。

　　如果国内和国际白糖价格联动，主要将体现在进口的环节。从以前的数据来看，比如2009年下半年一直到去年年底，国际、国内市场借助中国大量进口食糖的渠道，导致两个市场价格之间的联动性持续维持在0.8相关性的位置上。但从近期来看，目前联动性已经下降到了0.5指数点，就意味着随着中国进口量或者中国在国际市场的订货量的下降，这两个市场之间价格的相关性也正在趋于下降。