近日，蔓延开的白酒价格倒挂潮引发热议。中国酒业协会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》（以下简称《报告》）中指出，尽管上市公司在2022年财报及2023年一季报中的表现均可圈可点，但中小品牌及酒商普遍存在库存挤压、价格倒挂、消费下降、预期转弱等迹象。
《报告》显示，2023年春节期间“飞天茅台”“精品茅台”“茅台15年”等主流产品价格比上年同期下降200元左右。春节后，除“茅台”之外，经销商为急于变现，部分名酒品牌以及二三线品牌市场成交价格低于经销价。
价格倒挂持续蔓延，“6·18”之后，各家白酒的低价促销现象仍在继续。国窖1573（52度）500ml装折后价格为1179元/瓶，相较于原价降低了26%；五粮液（000858）第八代（52度）500ml装原价为1499元/瓶，现到手价低至1099元/瓶。
白酒价格大打折扣的背后是大量库存带来的压力，中国酒业协会5月调研数据显示，白酒经销商、零售商中认为库存压力有所增加的占比近五成。《报告》认为，2023年酒类消费市场在春节期间经历一波回暖后，传统的“商务、团购、宴席”三驾马车没能齐头并进，渠道库存未在旺季消化完成，令传统淡季来得比以往更早一些。
浙商证券（601878）研报指出，当前白酒淡季下动销偏弱为正常现象，部分库存正在逐步消化。
中泰证券（600918）在研报中表示，后续在白酒消费旺季带动下，以低库存高姿态进入旺季的品牌有望先享红利，高端酒或将延续稳健增长。报告预计，下半年随着中秋、国庆两节的到来，酒类消费市场将逐步恢复。
