目前已有900多家公司发布了3季报，预告三季报行情短期可以期待。继续看好白酒行业的表现，投资者应优中选优，以取得相对优势。

　　三季报行情短期可以期待。我们看好白酒行业10 月的表现，十月份三季报有望再次确认高增长：

　　1. 白酒行业7-8 月销售产值同比增28.6%，高于2 季度25.8%的增速，在食品饮料各主要子行业中仍位居第一；

　　2. 重点跟踪白酒公司中，茅台、汾酒、老窖、洋河、古井、酒鬼酒3q 净利增速均有望超过2q。我们认为白酒有利因素与不利因素并存，投资者应优中选优谋取相对优势，继续推荐茅台和汾酒。有利因素包括：1. 行业发展阶段：（1）超高端赚取垄断利润，且消费升级决定持续增长，困难只是阶段性的；（2）非超高端白酒企业需求潜力尚未挖掘完；（3）单个企业而言区域扩张空间仍大；2. 行业投资属性好：轻资产、高现金流、存货增值、产业链管理容易。不利因素包括：1. 基数效应导致今年4季度和明年上半年增速不好看；2. 涨价效用消失，产业链面临收。

　　3. 三公从紧。

　　部分股票低估值化解风险

　　四季度投资者可适当关注业绩相对稳定的大众品公司，如双汇、青啤等龙头企业。

　　推荐：贵州茅台、山西汾酒，低风险可关注泸州老窖和五粮液。

　　茅台提价表明公司有动力实现全年营收增51%的预算，而全年营收增长51%的财务预算可能倒逼2h12 茅台营收、净利增速分别达到70%和87%，展望2013 年，茅台仍是成长动力和能力*确定品种。

　　非一线白酒中继续推荐山西汾酒，根据草根调研情况推断汾酒7、8 月收入增速很快，而2011年9 月因产品控货营收基数较低，预计3q12 营收增幅高达60%~80%，2013 年根据公司规划下调销售费用率，业绩有望超越市场预期。对泸州老窖和五粮液而言，低估值已化解大部分业务风险，茅台提价今年3季度净利增50%左右的预期可推动股价上升。

　　投资策略

　　研究发现业绩预告黑马股应具备的主要特征包括：1）预告业绩大幅增长，且当季度业绩贡献主要增幅；2）预告业绩大幅增长是由主营业务贡献，且高增长不是由基数过低造成；3）业绩预告前股价没有大幅反映出业绩大幅预增的利好，并且公布的大幅增长消息超出分析师的一致预期；4）公司股价对于利好消息反应弹性较大，主要表现为流通盘小，且非周期股优先。

　　筛选出的高预增组合在预告日后45天累计超额中位数超过10%，胜率超过70%，累计收益中位数超过15%。该高预增事件组合在震荡市和熊市都能够取得不错的表现。