公司发布第三季度业绩预增公告，1-9月归属上市公司股东的净利润同比增长61.61%-62.01%

　　我们的分析与判断：

　　（一）今年业绩超市场预期但符合我们下半年以来各篇报告预期，明年营销改革定未来增速。

　　在今年消费大环境下，公司采取积极措施保持了生产经营稳健、针对市场变化的应对措施得当、销售收入显著增长、上年度末以来产品价格上调因素在本年度体现、成本费用有效控制。

　　公司进一步推进公司营销体系持续创新，选择三个区域市场试行设立“营销中心(大区) ＋子公司”组织模式，进行双营销组织驱动，在现有的“华东营销中心”基础上，再设立“华北营销中心”、“西南营销中心”及具有独立法人资格的上海、北京、成都子公司，从而形成：1、华东营销中心 ＋ 五粮液35.13 -0.31% 股吧 研报酒类销售有限公司上海公司；2、华北营销中心 ＋ 五粮液酒类销售有限公司北京公司；3、西南营销中心 ＋ 五粮液酒类销售有限公司成都公司。

　　我们认为今年业绩将大幅超市场一致预期，符合我们下半年以来各篇报告预期，明年业绩增速取决于营销改革进展。

　　（二）十二五规划及远景目标宏大

　　十二五股份公司实现600亿以上的营业收入，十三五中期股份1000亿（含税）；五粮液酒的量上达到2万5千吨-3万吨。每年进行市值考核，市值管理参考大盘涨跌及酒类上市公司涨幅。

　　（三）行业拐点未到，请勿长期因素短期化

　　行业景气度仍将处于高位，弱周期性值得关注，即使*坏情况发生，仍然有表现优秀公司。

　　投资建议：

　　维持7月9日和8月8日公司研究报告中2012/13年eps 2.46/3.45元判断，我们7月份以来在和投资者沟通时谈到的“第三季度报告业绩是催化剂”即将实现。