本周受益于三季度业绩预增，白酒“香飘四方”，各方皆欢。尽管依然面临着经济增速下滑的负面影响，景气度与往年不能比，但业绩亮点一直是白酒板块引以为豪的优势。而三季度的业绩预增潮也再度将该板块的投资价值呈现在人们面前。

　　从行业面来看，白酒行业具备其特有的属性。它根源中国文化，与中国文化(酒桌文化，面子文化)息息相关；中国人内敛、含蓄的性格决定交际需要借助白酒；白酒是中国少有的有自主定价权的产业，产品附加值高，不打价格战；产品没有保质期，越放越有价值；既有快消品属性又有奢侈品属性；轻资产、高现金流；充分受益于消费升级；从波特五力分析模型来看，白酒是一个几乎没有瑕疵的行业。如此它也成为资本市场中*受追捧的行业。

　　从业绩面来看，第三季度白酒行业进入中秋、国庆前的备货旺季，终端销售情况较二季度有大幅回暖，价格也出现回升，尽管景气度有所下滑，但三季度业绩依然靓丽。从目前已披露的白酒上市公司中报业绩来看，2012年白酒上市公司三季报整体利润增速仍能保持在50%左右，超出市场预期。根据数据显示，酿酒板块28家上市公司2012年上半年实现营业收入839.69亿元，同比增长27.34%；实现净利润222.37亿元，同比增长40.99%。数据表明，上半年酿酒行业业绩增速在各行业中相对优势仍然显著。从细分行业来看，上半年白酒类上市公司营业收入同比增长41.07%，利润增长49.77%，保持了良好的景气度。

　　业绩预增给予市场信心。可以预判，白酒行业的景气度依然处于高位，行业拐点远远未至，业绩增长稳健，四季度仍有望跑赢大盘。其中与高端白酒景气度下滑不同，中端白酒受影响相对较小，从各大酒企的半年报已经看出，上半年一线酒企的中低端价位酒的增速要远超高端酒，成为支撑酒企业绩大幅增长的重要原因之一。

　　从投资角度看，目前行业绝对估值和相对估值都有明显比较优势。且第四季度到明年第一季度应该是白酒消费的旺季，白酒股或有阶段性的投资机会，再考虑到行业进入温和旺季以及茅台汾酒提价后带来的其他高端酒提价预期，建议投资者逢低买入业绩增长明显的白酒股，其中重点关注有较强定价能力的一线白酒企业，如五粮液、贵州茅台（600519）等。