近日爆出的茅台近200亿元的低息存款“财务门”，涉嫌与银行间进行利益输送。如果根据年报中银行存款期初期末平均值和现金流量表利息收入计算，2011年茅台的银行存款资金收益率仅为1.07%。低于3%的一年定期存款利率，也低于2011年5.4%的cpi涨幅。

　　但茅台绝不是特例，事实上，白酒企业资金管理效率低下，乃行业共性。根据2011年年报来看，13家白酒公司478.17亿元的银行存款仅带来了6.50亿元的利息收入，平均存款利息收益率仅为1.36%。

　　白酒行业究竟出现了什么问题？

　　资金利用效率低成行业普遍现象

　　2011年年报数据显示，除了沱牌舍得518万利息收入，存款利息收益率为2.15%，古井贡酒3659万利息收入，收益率2.69%和洋河股份收益率超过2%之外，五粮液、泸州老窖等白酒品牌的存款利息收益率均低于2%，酒鬼酒的存款利息收益率甚至仅有0.46%。

　　作为同行，从2011年看，不少酒企的“理财能力”甚至还不如茅台：山西汾酒的存款利息收益率仅为0.86%，泸州老窖0.57%，酒鬼酒的存款利息收益率甚至仅有0.46%。

　　看来，贵州茅台的招股书曾提到“酿制时间长，存货周转慢，如何尽快使资金产生效益，本公司急需要大量高级财务管理人才来提高资金使用效益，以使投资者有满意的回报。”的难题，并非茅台一家独有。

　　上海大学会计学教授陈玉菁表示：“仅从数字来看，白酒企业这种资金利用效率，不正常，很蹊跷。”

　　虽然大量一线白酒企业存在资金管理效率低的问题，但是“幸福的烦恼”还不是人人都有命去操心，对于行业内更多的中小企业来说，对茅台等企业的“羡慕嫉妒恨”更为普遍。

　　老白干酒和st皇台是2011年年报中资金*少的白酒企业。两家企业在2011年的银行存款分别仅有4885.7万元和298.76万元。

　　“企业和企业不一样，茅台属于一线白酒，是国酒。我们属于三线品牌，差别比较大。”老白干酒董秘办公室工作人员表示。

　　而st皇台证券部工作人员也表达了类似的意思：“整体的规模上，我们和茅台真的没办法比。我们和茅台、五粮液不是一个数量级，他们的资金很充沛，我们不充裕，但我们也有大股东定向增发。”

　　而两家企业的收益率也并不可观，用银行存款余额期初期末平均值计算，老白干酒的银行存款收益率为1.78%，而st皇台2011年现金流量表中的利息收入仅有9653元1角6分，收益率仅0.51%。

　　半年报显示，st皇台的银行存款为826.7万元，但2012年1-6月的财务费用高达353.48万元，几乎占银行存款的一半。10月12日公告显示，st皇台的金融机构贷款总额为8442万元，十倍于公司半年报中的存款数量。57.47%的资产负债率也高于茅台28.47%、五粮液32.56%等白酒企业的普遍水平。

　　为了偿还贷款补充资金，st皇台拟非公开发行股份筹集1.91亿元资金。对于st皇台来说，在资金紧张的情况下，债务问题显然比存款收益率更为重要。

　　事实上，其他食品饮料行业的银行存款收益率也并不太高，按照合并利润表计算，张裕a、青岛啤酒的收益率分别为2.08%和2.25%，伊利股份的存款收益率相对高一些，流量表中1.32亿的利息收入对应的是4.18%的收益率。

　　那么，白酒企业就任由银行存款躺着，被cpi蒸发掉吗？