市场回顾:上周食品饮料板块指数上涨-0.3%,位列第22,其中白酒板块上涨-0.9%;年初以来食品饮料超额收益13.1%,位列第3,其中白酒年初以来超额收益22.8%。上周燕京啤酒（000729）、好想你（002582）、山西汾酒（600809）等涨幅居前。

　　行业观点:1)预计白酒三季度业绩增速将超中报,再超市场预期:上周五粮液、古井贡分别预增三季度业绩同比增62%、50-60%,再加上前期酒鬼酒400%-447%,洋河50%-70%的业绩预增,预计三季度白酒利润增速将高于中报增速,继续超市场预期;2)估值比价优势显著,三季报行情可期:中秋国庆旺季白酒终端销售平淡,行业基本面虽有回落,但鉴于白酒板块估值较低,估值比价优势显著,因此在三季报业绩捷报频传的推动下,三季行情依然值得期待,维持行业增持评级。3)建议关注对业绩稳定增长、估值相对不高的大众品:关注伊利股份（600887）、青岛啤酒（600600）。

　　行业新闻跟踪:1-8月茅台集团公司实现销售收入231亿元;iwsr市场报告,高潜力的葡萄酒市场难以掌控;中乳协:婴幼儿乳粉9月抽检合格率百分之百;重庆嘉酿啤酒股权6亿元转让嘉士伯或接手。

　　数据跟踪:1)草根数据调研:上周上海商超酒价数据不变,茅台价格1789、1980元,五粮液1109元。2)主产区生鲜乳价格高位运行:截止至10月3日,主产区的原奶价3.3元/kg,环比上升0.3%,同比上升2.8%,保持高位运行。3)猪肉价格震荡:9月28日,猪肉价22.70元/kg,环比持平,同比下降24%;生猪价14.74元/kg,环比上升-1.01%,同比下降23%。

　　习旧“图”新:本期我们主要回顾了海外食品公司12年中期业绩。主要表现为1)欧美市场低速增长,新兴市场需求强劲:受欧债危机的影响,可口可乐、雀巢和达能等公司上半年在欧洲地区的业绩出现下滑,而在亚非等新兴市场的利润增速仍保持在20%-40%之间。2)雀巢、百事可乐营业利润率保持相对稳定;可口可乐和美赞臣营业利润率分别较去年升2、4个百分点。3)海外食品类公司12年的市盈率在15-20倍左右,而目前a股食品综合类公司12年的市盈率在20-30倍左右,略高于海外食品公司。

　　近期推荐:贵州茅台（600519）/山西汾酒/伊利股份。