水井坊（600779.sh）10月30日晚间披露的三季报显示，报告期内，公司实现营业总收入3.61亿元，同比下降9.52%；实现归属于上市公司股东的净利润为8752.86元，同比增长62.08%。虽然营业收入意外下滑，但公司净利润继续保持高增长。

　　水井坊的营收下降应该与公司剥离房地产业务有一定关系。在国家宏观调控的持续高压下，水井坊不得不忍痛退出了曾经占营业收入三分之一的房地产业，加大投入重新回到白酒主业。而且在外资大股东帝亚吉欧正式入主之前，公司基本将房地产业务剥离完毕。

　　毛利率的大幅提高是水井坊净利润增加的保证。从去年三季度之后，水井坊重新回到了正常的增长轨道，公司白酒销量和业绩全面回升，这在今年三季度表现得更加明显。报告显示，虽然期内公司营业收入略有下降，但营业成本降幅高达49.62%，这直接将公司的毛利率提升至81.72%，毛利率与去年同期相比增加了近15个百分点。正是毛利率的大幅提高使得公司在营收下降的同时净利润仍能快速增长。

　　在营收基本稳定的同时，期间费用的大幅下降也是公司利润得以高增长的另一个原因。水井坊的销售费用同比下降了0.67亿元，降幅达44.08%，同时公司管理费用保持基本稳定，同时由于白酒较高的税费，公司营业税金及附加相应提高了1.47倍，而所得税的增幅也接近一倍，达到了92.59%。

　　作为第一家被外资控股的白酒上市企业，水井坊自然吸引了qfii的注意。二季度进入十大流通股东的美林国际在三季度继续加仓，持股数量逼近300万股，排名也提升至十大流通股的第二位，而一同进入的瑞银集团则选择短线交易，三季度已经不见了踪影。

　　水井坊10月30日收于24.93元，上涨4.97%。