8月7日，惠泉啤酒发布2025年半年度报告。

　　报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.51亿元，同比增长1.03%；归母净利润为3957.17万元，同比增长25.52%；扣非归母净利润为3840.02万元，同比增长43.2%；基本每股收益0.158元/股。

　　公司自2003年2月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为2.42亿元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对惠泉啤酒2025年半年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为3.51亿元，同比增长1.03%；净利润为3942.14万元，同比增长25.21%；经营活动净现金流为1.22亿元，同比下降10%。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.03%，营业成本同比下降1.21%，收入与成本变动背离。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.03%，经营活动净现金流同比下降10%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.91、4.32、3.11，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为35.04%，同比增长4.39%；净利率为11.22%，同比增长23.94%；净资产收益率（加权）为3%，同比增长20%。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为23.31%，同比增长1.04%；流动比率为3.51，速动比率为3.36；总债务为7791.7万元，其中短期债务为7791.7万元，短期债务占总债务比为100%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.64、3.58、3.33，持续下降。

　　• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.45、0.36、0.3，持续下降。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为913.1万元，较期初变动率为252.9%。

　　• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长252.9%，营业成本同比增长-1.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

　　• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.03%、0.05%、0.06%，持续上涨。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为173.95，同比下降53.09%；存货周转率为3.45，同比增长4.91%；总资产周转率为0.2，同比下降7.44%。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.22，0.2，总资产周转能力趋弱。

　　作者：上市公司研究院|财报鹰眼预警来源：新浪财经