8月19日，青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下简称“天佑德”）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入6.74亿元，较上年同期下降11.24%；归属于上市公司股东的净利润为0.51亿元，同比下滑35.37%。尽管高端产品线表现稳健，但整体业绩仍面临较大压力。

　　营收与利润双降，行业调整期挑战显著

　　2025年上半年，天佑德营收6.74亿元，同比下降11.24%，净利润0.51亿元，降幅达35.37%。公司表示，业绩下滑主要受宏观经济环境、消费需求疲软及行业竞争加剧等多重因素影响。白酒行业整体进入深度调整期，中低端市场尤为承压，天佑德作为区域酒企，面临全国性品牌的挤压与渠道库存压力。

　　产品结构优化，百元以上产品占比44.36%

　　尽管整体营收下滑，天佑德的产品结构呈现优化趋势。报告期内，百元以上中高端产品实现营收2.99亿元，占总收入的44.36%；百元以下大众产品营收2.70亿元，占比40.06%。高端产品收入占比提升，反映出公司推进品牌升级的战略成效。天佑德近年来重点打造“国之德”“海拔2800”等高端系列，通过文化营销和产区概念强化差异化竞争力。

　　区域市场表现分化，西北大本营仍为核心

　　分区域看，西北市场作为天佑德的大本营，贡献了超60%的营收，但受消费降级影响增速放缓。公司在华东、华南等外围市场的拓展效果有限，外地营收占比不足20%。对此，天佑德在半年报中提出将加强电商和新零售渠道布局，并计划通过品鉴会、文旅融合等方式提升品牌外埠认知度。

　　现金流承压，销售费用同比减少15%

　　上半年，天佑德经营活动产生的现金流量净额为0.82亿元，同比下滑28.07%，显示终端动销压力较大。为控制成本，公司销售费用缩减至1.12亿元，同比下降15%，但研发投入同比增长8%，主要用于青稞酒健康属性研究及新产品开发。

　　行业展望：短期承压，长期看好青稞酒品类

　　业内分析指出，天佑德的业绩波动与白酒行业周期性调整相关，但青稞酒作为特色香型仍具差异化优势。公司计划下半年加大宴席市场和团购渠道投入，并推出中端新品以填补价格带空白。中信证券研报认为，随着消费复苏和西北市场深耕，天佑德全年营收有望企稳。

　　结语

　　天佑德2025年半年报反映出区域酒企在行业调整期的普遍困境，但产品结构升级和高端化策略为其提供了韧性。如何在激烈竞争中巩固西北市场、突破外埠增长，将是其未来发展的关键。