8月22日盘后，舍得酒业（600702.sh）正式发布2025年半年度业绩报告。报告显示，公司上半年实现营业收入27.01亿元，归属于上市公司股东的净利润达4.43亿元。其中，第二季度表现尤为亮眼，单季度营收11.25亿元，同比基本持平；归母净利润9717万元，同比大幅增长139.5%，展现出强劲的盈利修复能力。

　　行业调整期逆势增长，去库存成效显著

　　2025年上半年，白酒行业仍处于深度调整阶段，市场竞争加剧、消费需求分化。舍得酒业在复杂环境下坚持“老酒战略”核心定位，通过主动优化产品结构、强化渠道管控，自2024年起连续多个季度推进库存消化工作。半年报数据显示，公司经营活动产生的现金流量净额同比提升32%，存货周转天数较去年同期缩短18天，表明终端动销效率显著改善。管理层在业绩说明会上透露，上半年中高端产品占比提升至78%，老酒系列贡献超六成营收，成为利润增长的核心驱动力。

　　季度业绩环比改善，盈利弹性释放

　　分季度看，舍得酒业2025年第一季度实现归母净利润3.46亿元，已超2024年全年水平；第二季度虽受传统淡季影响营收增速放缓，但净利润同比翻倍的表现远超市场预期。分析人士指出，这主要得益于公司精细化费用管控——上半年销售费用率同比下降3.2个百分点至14.8%，叠加高毛利产品占比提升，推动整体净利率同比上升4.5个百分点至16.4%。值得注意的是，二季度合同负债余额达5.8亿元，较一季度末增长21%，为下半年业绩蓄力。

　　战略布局持续深化，全年增长可期

　　报告期内，舍得酒业加速全国化布局，新增优质经销商83家，重点培育的华东、华南市场营收同比增长29%。公司同步推进产能建设，智能化酿酒基地二期项目投产使优质基酒储备增至18万吨，老酒资源优势进一步巩固。董事长蒲吉洲表示，下半年将聚焦“品味舍得”“智慧舍得”等战略单品，通过数字化营销和圈层营销强化消费者黏性。

　　业内人士认为，舍得酒业上半年业绩验证了其战略调整的前瞻性。随着中秋国庆旺季来临，渠道补库存需求叠加消费复苏，公司全年营收有望突破55亿元。华泰证券最新研报维持“买入”评级，指出“老酒差异化竞争+渠道库存优化”双轮驱动模式已进入收获期。

　　此次半年报的发布，不仅彰显了舍得酒业在行业调整中的抗风险能力，更释放出经营质量持续向好的积极信号，为白酒板块注入一剂强心针。截至8月22日收盘，舍得酒业股价报收89.6元，当日涨幅达3.4%，市场对其下半年表现充满期待。