*近，基金重仓股频频暴跌，酒鬼酒、中国平安等一再下挫，让股票型基金整体净值再度缩水。wind数据显示，截至11月19日，纳入统计的290只主动型股票基金中，仅有52只基金今年以来保持正收益。

　　根据天相投顾数据，截至11月19日，2012年三季度基金第一大重仓股贵州茅台四季度以来下跌12.14%，第二大重仓股中国平安下跌15.76%，第三大重仓股万科a下跌2.14%。不少基金三季度的重仓股在四季度出现了较大幅度调整。

　　与重仓股频频大跌相对应的是，公募基金在本轮下跌中并未出现大幅减仓，其仓位择时行为淡化。

　　日信证券发布的基金仓位监测报告显示，截至上周末，公募基金主动管理的偏股型基金的平均仓位77%，而在11月初，该机构监测的基金的平均仓位为79.5%。剔除市场下跌带来的被动减仓，公募基金并未出现明显的减仓行为。

　　日信证券首席策略分析师徐海洋表示，经过11月份连续两周的大跌之后，偏股型基金仓位出现一定幅度的下降，但总体降幅并不大，当前仍处于历史均值附近，并没有低于8月份的仓位低点。

　　受外围市场动荡、资金面紧张以及预期维稳行情结束共同影响，中国股市11月份以来持续调整，上证指数连续两周下跌幅度都超过2%，并一度创出46个月以来新低，市场信心匮乏，人气降至冰点。而此前的8月份a股同样经历了连续第四个月的跌势，创出阶段低点。

　　事实上，a股在本轮下跌当中并未出现明显放量，也从侧面印证了基金并未参与抛售。数据显示，上证指数11月以来共有三个交易日跌幅超过1%，但单日成交量都没有超过500亿元，此外随着股指逼近2000点关口，市场的量能也在不断萎缩，11月20日沪市成交量创逾四年新低。昨日，沪市在跌至1995点后绝地反击，全日上涨逾1%，但成交仅396.6亿元。

　　与中国基金业的“淡定”形成呼应的是，全球基金经理们都对经济保持乐观态度。美银美林11月中旬公布的一份基金经理月度调查显示，全球投资者11月的股票投资意愿创16个月来新高，其中认为中国经济将在未来一年走强的亚太地区、新兴市场和日本受访投资者比例达到三年高点。

　　一些专家认为，由于a股市场持续下跌，机构持股心态近乎麻木，似乎放弃了回避系统性风险的努力。华泰证券的研究显示，*近两年来，基金的整体仓位保持稳定，普通股票型基金的平均仓位始终保持在80%-85%之间，偏股混合型基金的平均仓位则保持在70%-78%之间，这说明近年来基金整体的择时行为并不显著。

　　不过，将周期放到更长的时间段来看，公募基金则具有追涨杀跌的“传统”。统计显示，*近五年来，基金整体仓位共有两次低点，分别对应着上证指数的两次大底1664点和2319点，表明基金成为市场下跌的主要推手，而另外一方面，基金的高仓位通常是股市见顶的风向标，也反映出基金在市场向好时起到推波助澜的作用。