在历经一段时间的“塑化剂”丑闻后，白酒行业还是没能从阴影中走出来。昨日酿酒板块出现集体重挫。白酒行业泡沫累积以及估值拐点的争论早在上半年就已出现，但这些负面因素被上市公司优异的财报数据所淹没，直到塑化剂风波的出现才再次引发了人们的重视，一系列行业问题值得重新审视。

　　谈起a股*牛的板块，白酒板块在过去9年中无疑排得上号。白酒股其特有的成长性，几乎能令所有机构认可。以白酒龙头贵州茅台为例，2003年9月23日，贵州茅台创历史*低价25.88元(后复权)，而2012年7月16日，茅台的复权*高价达到1292.59元，9年间上涨近5000%。沪指同期上涨逾50%，即使是区间*大涨幅也不过300%。再回到近年顶部区间看，股指从2008年探至1664点至今，其阶段性顶部差不多在2009年8月份就形成。而贵州茅台的顶部直到2012年7月才出现，区间涨幅高达250%。同期的白酒新贵五粮液，区间涨幅也有260%，白酒股的“后劲”可见一斑。

　　如今酒鬼酒“塑化剂”事件曝光，白酒行业的光环逐渐褪去，一系列行业问题正在引发业内反思。白酒股还能够享有高估值吗？已经去“消费品化”的白酒，特别是高端白酒，有相当一部分市场建立在送礼消费的基础上。随着监管层对三公消费的严格控制以及经济减速的影响，高端白酒的销路存疑，这些问题迟早会传导至资本市场。

　　截至昨日，券商分析师共出具了24份研报，其中有19家券商给予白酒股“推荐”、“增持”的评级，3份“同步大势”评级，1份“中性”评级，只有1份给予了“减持”评级。

　　国信证券分析师黄茂认为，塑化剂事件长期影响有限，白酒超跌相对优势突出。从12月到明年1月，白酒销量环比仍会向上。另外，基金对该行业配置已降至2012年内低点，所以依然看好12月行情。银河证券分析师董俊峰指出，因为春节旺季因素，明年一季度相关上市公司业绩仍然会维持高增长；部分生产商出厂价和自营店等终端指导价有望提高。在估值水平大幅降低的情况下，未来一年继续超额收益的概率相当大。