近日，全球烈酒与葡萄酒巨头保乐力加集团正式发布了其 2026 财年第三季度（2026 年 1 月 1 日至 3 月 31 日）业绩报告。数据显示，尽管集团整体销量重回增长轨道，但受中美两大核心市场拖累，财报表现呈现显著的区域分化特征。

　　报告期内，保乐力加净销售额为 19.45 亿欧元（约合人民币 155.99 亿元）。从增长动力看，有机增长仅为 0.1%，而受汇率及资产剥离等因素影响，报告口径销售额同比下滑 14.6%。纵观 2026 财年前九个月，集团累计净销售额为 71.99 亿欧元（约合人民币 577.36 亿元），有机下滑 4.4%，报告口径下滑 14.8%。集团管理层表示，本季度业绩符合预期，且有机净销售额较上半年已出现环比改善迹象。

　　在全球范围内，保乐力加三季度销量同比增长 4%，国际战略品牌销量亦增长 3%。若剔除美国与中国市场的影响，全球其他地区的有机净销售额实现了强劲的 5% 增长。新兴市场势头迅猛，多个成熟市场也保持稳定。然而，鉴于中东地区持续冲突带来的不确定性，集团下调了全年预期，预计全年有机净销售额将下滑 3% 至 4%。

　　聚焦中国市场，挑战依然严峻。第三季度，中国市场有机净销售额下滑 7%，前九个月累计跌幅更是达到 24%。保乐力加指出，当前中国宏观环境仍具挑战性，消费信心偏弱，加之监管环境趋严，导致基本面表现疲软。特别是春节档期销售不及预期，反映出节前渠道端的谨慎情绪。具体品牌方面，马爹利干邑与苏格兰威士忌年初至今销售额出现下滑，但高端品牌矩阵仍保持了增长势头，显示出结构性韧性。

　　面对复杂局势，保乐力加中国日前宣布了一系列调整策略，旨在通过优化产品组合与深化本土化运营来应对市场波动。未来，如何在存量竞争中重塑增长引擎，将是该集团在中国市场面临的关键考题。