中国社会科学院金融研究所副主任尹中立：无论是贵州茅台 （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）还是五粮液 （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖），都有很多品牌，消费者大多数以为这些标上“贵州茅台股份有限公司”的白酒就是茅台酒厂生产的，其实，只是贴牌而已。

　　酒鬼酒 （000799 股吧,行情,资讯,主力买卖）的塑化剂风波让股票市场的投资者很受伤，当事者酒鬼酒的股价从60多一直跌到现在的30元，正好跌了50％，*牛的贵州茅台也走下神坛，从260元跌到200以下。

　　笔者之所以要提茅台，因为它是众多投资者顶礼膜拜的股票，该股票从年线看，几乎每年都是红的，除了2008年跌了50％以外，其余都是上涨的，创造了中国股市的“价值投资”神话。

　　即使受到塑化剂风波的影响，贵州茅台的2012年年线还是红的，只要未来十几个交易日不再下跌。茅台的股价今年还是上涨的。

　　大跌之后，市场对白酒行业出现了多空激烈的交锋，这从市场的交易量上就可以看出来：交易量急剧放大，但却出现滞涨，即使12月5日市场大幅度反弹，白酒行业的股票涨幅很校从公开交易信息看，有机构入场，也有机构在不计成本抛售。

　　先来分析当下*关注的塑化剂来源问题。从酒鬼酒的公告看，似乎整个生产流程都不会出现塑化剂，“只有一个临时的10米长的塑料管道”，这样的解释很难让人释怀。那么，这些超标的塑化剂究竟来源哪里？

　　只有一种可能，从基酒里来的。白酒行业的*重要秘密就在基酒里面。

　　十几年前的白酒行业大多数都自产自销，每个企业出售的白酒基本上是自己生产的，这个阶段的所谓基酒都是自己生产的。

　　但随着越来越多的白酒企业上市发行股票之后，发现要保持销售收入的逐年增长就必须打破自产自销的老框框，开始从别人手里购买基酒，勾兑好了以后贴上自己的牌子出售。市场效果良好，不仅销售收入增长，而且利润率也上升。

　　既然购买别人的基酒勾兑后可以卖个好价格，那么，别人生产的酒直接贴上自己的商标出售且不更简单？无论是贵州茅台还是五粮液，都有很多品牌，消费者大多数以为这些标上“贵州茅台股份有限公司”的白酒就是茅台酒厂生产的，其实，只是贴牌而已。这是否属于“消费欺诈”行为？笔者不是法学专家，不敢妄断。

　　贴牌销售的始作俑者是五粮液，贵州茅台现在的做法是学习五粮液的。后来的其他诸多公司也都是学习和模仿五粮液的。