白酒证券化已经进入到相对成熟的理财产品阶段。继景芝酒业登陆上海国际酒业交易中心之后，杜康集团日前在广州举行上市发行品鉴会。与以往不同的是，新的交易规则将推出保底收益服务，也就是一年内厂商将无条件以溢价15%的价格进行回购。这一规则的推出，将白酒证券化第一年的交易风险大为降低。

　　期酒交易首推保底产品

　　杜康广州站的品鉴会路演现场，吸引了大批投资者前往。“与其他地方投资者相比，广东民间有财富，也勇于投资新鲜事物。”白酒营销专家肖竹青告诉羊城晚报记者。根据此次交易规则，杜康集团推出的“酒祖杜康·传奇版”在上市发行结束后，投资者可根据公告指定日期进行申购。这款在市场上将以1980元销售的限量版白酒，将在交易中心以400元/瓶的价格销售。每人购买资金的下限是5万元，*高上限为500万元。承销商承诺：除非一年里出现连续3个月每天的收盘价涨幅达到或超过发行价的16%，否则一年后发行方以溢价15%进行回购，在扣除手续费和发行费用后确保9.7%的年收益率。

　　“溢价15%的保底回购基于两点考虑，一是保证投资者在一年内的收益，相当于银行一年期收益为9.7%的理财产品。”肖竹青告诉记者，另一方面设定15%的回购价格，为防止酒厂虚高标价，酒品与价格偏离太大从而跌价。

　　溢价15%一年内回购的新规则也避免了跌破发行价的风险。如去年2月发行的沱牌水晶舍得理财酒上市以后曾一路下跌，在4月19日报收742元，跌破发行价780元。

　　地方名酒证券化将是趋势

　　中信证券股份有限公司食品饮料行业资深分析师闻宏伟认为，高端白酒具有品牌集中度高、盈利能力强、消费供不应求等特点，其稀缺性和奢侈性令强势品牌拥有极强的自主提价能力。因此，保值性与增值性都比较强的白酒产品不啻是安全稳健的投资对象。

　　目前国内各省区几乎都有自己的高端品牌白酒，肖竹青告诉记者，这些地方名酒的特殊价值有广阔的市场需求，因此其证券化的需要会越来越强烈，“通过上线交易，酒企业可以一次性回笼大笔资金，同时通过扁平化销售，将流通渠道的费用返利给消费者，一举多得。”