限价营销政策违法《反垄断法》,让贵州茅台再度登上风口浪尖。继前天声明取消限价令后，昨日，茅台集团再次公告，国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局要求公司废止违反《垄断法》的相关文件。这意味着茅台的价格将由市场说了算，等待白酒股的又将是怎样的2013年？

　　影响*大的可能并非茅台

　　昨日，茅台集团官网公告：“根据国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的检查情况，从即日起,废止有关违反《反垄断法》的文件，对以此给予的相关经销商的处理决定予以撤销，退还已扣减保证金。”这则公告落款人为“国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司”。

　　这意味着茅台执行多年的*低价政策将退出历史，零售价格将由市场决定。受此影响，贵州茅台昨跌2.32%，古井贡酒、酒鬼酒跌幅超3%，其他酒类股也多数下跌。但一位对白酒股投资多年的投资经理表示，这则消息短期会影响贵州茅台的走势，但中期看，公司只是增长速度略放低。“由于茅台出厂价远低于销售价，而且产量相对不高，零售价降低影响的是经销商利润。而这些经销商已与公司合作多年，多半会暂时共度难关。”他说，“如果茅台酒降级，其他酒难免跟风，真正受影响的是那些零售价与销售价差距小的酒企，如五粮液等。”

　　业内人士担忧 基金经理乐观

　　据悉，国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司隶属于贵州茅台，2012年11月26日刚挂牌成立，其与由贵州茅台控股95%的贵州茅台酒销售有限公司属于平级单位，一个管经销商，一个管自营店。

　　去年12月18日，贵州茅台经销商大会上，公司董事长袁仁国发出“限价令”，明确提出53度茅台零售价不能低于1519元/瓶，团购价不能低于1400元/瓶。今年1月5日，国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司于发出处罚通报，称重庆永川区皇卓商贸有限公司等3家经销商由于低价和跨区域销售被处以暂停执行茅台酒合同计划，并扣减20%保证金，以及黄牌警告。随后，茅台方面又对旗下“汉酱酒”的经销商作出处罚。另一家酒业龙头五粮液也发出了类似的处罚经销商降价或窜货的通报。这引起业界震动，一位白酒营销专家表示，现在这一做法受到发改委调查，加上各地政府出台限酒令，茅台今年形势不太乐观。

　　有酒类销售商表示，前几年茅台价格大幅上涨，很多经销商囤货，去年下半年白酒销售不旺，因此引发部分经销商降价抛货。“但这影响的是销售商的利润，酒厂只要出厂价不调整，利润不会受影响。”他说。对茅台直营店，由于不少人担心市场上的假茅台，仍愿意花较高的价格到直营店买。“结果可能是高举轻打，每次调整都是买入机会。”一位基金经理说，尽管政府部门的意外介入或导致白酒价格松动，可能对整个白酒行业形成冲击。但喝酒在中国已经形成一种文化，而现在茅台酒市场价格已低于限价。“茅台业绩2012年利润仍会稳定增长，预计全年每股收益约13.5元，以去年约45%的分红率看，今年将分红6元左右，股息率3%。而不少研究员估计公司2013年每股收益17-18元，因此其动态估值约11倍，和海外同类股相比也较低。所以不用太担心。”

　　白酒业高增长期已过去

　　一位行业分析师认为，白酒行业这一轮高增长期已经过去，总体今年白酒行业投资机会将没有去年那样明确，假以时日，一些白酒公司的不规范行为将被揭露。“不过茅台等公司问题不大。”他说，去年12月11日茅台集团增持贵州茅台45.25万股，茅台集团兼上市公司董事长袁仁国称集团还将考虑继续增持，以此反击做空茅台、从中牟利的不良动机。

　　该分析师还认为，中低端白酒企业一般是区域性龙头，投资者可以选择渠道建设出色且政务消费占比较小的上市公司。