我们组织了白酒行业5家公司联合调研
我们近期组织了川酒“5朵金花”（五粮液）、泸州老窖、沱牌舍得等）的联合调研，与公司各级管理层和营销人员、当地经销商等都进行了深入的沟通。
产销两旺势头仍在延续，行业分化或在加剧
我们发现行业延续淡季不淡的产销势头，本应为生产淡季的7、8月份五粮液、老窖等企业普遍全线生产，销售势头良好。但我们也从发现部分过去成长较快的区域品牌上半年增长放缓，我们认为这或是行业加速集中的信号。
高端打造品牌、品质，中低端打造精细化营销
我们调研的5家川酒，高低端产品全有，在营销策略上形成共识:高端品重点将资源投入品牌营销和品质背书，以团购渠道为主；低端品重点做区域深耕，营销人员密集化推广。
瑞银观点:五粮液、泸州老窖（“买入”），沱牌舍得（“中性”）
我们认为五粮液业绩增长块，估值吸引力大，是我们此行首选推荐品种；泸州老窖整体增长仍然较快，但增长点不够突出，中端价位窖龄酒有向好趋势，从估值和长期收益角度，我们也建议“买入”。沱牌舍得近期顺应天时（行业环境）提升产品结构，改善销售机制，基本面有明显好转，但地利（局限在遂宁市和消费力偏弱的东北西北地区）、人和（改制难以成行）仍不足，我们认为尚需等待时机。
