香港苏富比2012年10月6日的拍卖现场
香港苏富比2012年10月6日拍卖的9瓶1990年罗曼尼康帝（romanee conti）171.5万港币
编者按：2012年11月24日，芷兰雅集艺术月谈第38讲邀请雅尚君豪国际葡萄酒学院讲师赵思达小姐讲授葡萄酒的收藏与投资。赵思达小姐毕业于法国勃艮第葡萄酒大学，获硕士学位，一直从事于葡萄酒的培训教育工作，致力于葡萄酒文化的传播与推广。
现酒与期酒
现酒
现酒是葡萄酒投资中*直接的方式，即从市场中买入现酒进行窖藏，在恰当的时机再将酒品向其他投资人售出。由于中国葡萄酒金融产品并未得到有效发展，对普通投资者和藏家来说期酒的渠道又受限，市场上更热衷于现酒投资。这也与中国人的思维习惯有关，喜欢能看得见、摸得着的实物。
期酒
期酒，简单地讲，是指葡萄酒的早期购买。换句话说，就是葡萄酒在装瓶之前便开始销售。通常情况下，这时的葡萄酒还被储存在橡木桶中。顾客在*终得到葡萄酒之前的一两年先行付款。一旦等到葡萄酒可以被运送的时候，顾客可以选择立即缴税或者将葡萄酒储存在保税仓库中，直到再次被销售。
这种早期销售模式源于少数的一些一级酒庄和久富盛名的高级酒庄(premier cru classés)。理论上，任何地区可以通过这种方式销售葡萄酒，但通常这种交易方式只限于世界上少数的葡萄酒或者葡萄酒酿造商。
期酒诞生的历史很有趣。在第二次世界大战期间，法国波尔多(bordeaux)城堡因为缺钱，才开始做这种生意。战后，城堡被毁，且法郎持续贬值，直到上世纪60年代才好转。当时，波尔多有一批好酒(如1959和1961年的酒)，所以就想用它们来换钱，重建酒业。可是，波尔多葡萄酒出产之后，至少需要储存两年时间才能达到好的口感，这样一来，虽有好酒也没办法卖。酒商们急中生智，想出了一个让酒商和顾客双赢的办法。他们提前卖出一些酒的份额，就有热钱流入腰包。顾客们立刻让评酒大师们出马，让他们提前预测出这些酒的价钱，在酒装瓶以前就胸有成竹。
如今，酒商富得流油，期酒和上市不久的酒之间的差价远不如当年。然而，买期酒仍很有吸引力，因为低价和预先挑选，都能让你捷足先登。国际性的投资期酒，让投资者们每年都有热闹可看。
这种购买葡萄酒的方式有几种不同的回报，包括保证购买到那些很难得到的葡萄酒。例如，可以得到特优年份的葡萄酒，像是2005年份的波尔多。另外，期酒交易还意味着可以保证以少有方式储存的葡萄酒，例如大瓶装、特大瓶装等等。
*重要的是，期酒是客户投资回报的主要来源。但它是在葡萄酒酿造好的很早之前就需要现金投入了。这是因为我们希望顾客得到更低的价格，否则当葡萄酒上市的时候，将要付出更多。
投资禁忌
任何投资工具都有操作原则，属另类金融工具的葡萄酒投资也不例外。
禁忌之一：年份轻的葡萄酒
年份轻的葡萄酒价格波动幅度较大，因此，纯粹投资者*好回避。
数据显示，一箱(12瓶)2008年拉菲2011年6月价格升至14043英镑的高点后下行，至同年12月滑至8108英镑。6个月间，价格蒸发了四成以上。
香港苏富比2012年的洋酒拍卖也说明了这一点。1月14日“珍稀佳酿——特别呈献bordeaux winebank 波尔多珍藏”专拍，年份久的波尔多葡萄酒销售良好，1982年份葡萄酒销售超出预期，*高达49万港币；年份轻的葡萄酒遇冷，六批次拉菲庄2003年份葡萄酒及木桐庄、玛歌庄葡萄酒流标。3月31日和4月1日的两场洋酒拍卖显示，市场依然渴求1959、1961、1982及1986等上佳年份的成熟经典波尔多酒。10月5日和6日的三场洋酒拍卖中，年份轻的葡萄酒价格略有回升，如波尔多一等列级酒庄(拉图、拉菲、玛歌、侯柏王、木桐庄)2009年精选拍得67.38万港币。
对此，苏富比亚洲区葡萄酒部主管楼柏礼(robert sleigh)分析：“过去两年拍出的年轻波尔多佳酿数量可观，并已创出历史高价，需求较前回落。”法国波尔多葡萄酒行业协会亚太区总裁托马斯·朱利安认为，欧债危机、美国经济不景气是价格下调的主要原因。也许，更重要的原因是投资者的理性化因素显现，被爆炒的名庄酒，水分开始慢慢挤出。
禁忌之二：迷信拉菲
拉菲葡萄酒由法国波尔多的拉菲庄园出产。贵族拉菲(lafite)1354年创建，1868年詹姆斯•罗斯柴尔德爵士(baron james rothschild)以440万法郎竞得。1985年伦敦佳士得拍卖会上，一瓶1787年份、美国第三任总统托马斯•杰斐逊(thomas jefferson)签名的拉菲以10.5万英镑为美国福布斯杂志老板投得，这一*贵葡萄酒纪录保持至今。目前，拉菲的年产量约2万－3万箱。
进入21世纪以来，拉菲涨幅惊人，尤其中国市场多年保持30%以上的增幅，空酒瓶也被炒至千元。2011年1月22日，一箱(12瓶)1982年拉菲在全球*大的名酒拍卖行acker merrall & condit香港拍卖会上以58.56万港币拍出。但是，没有只涨不跌的市场，2011年6月以降，顶级波尔多葡萄酒贸易量下降，价格下跌。香港佳士得2010年5月29日拍卖的一箱1982年拉菲成交价42万港币，2012年4月21日降至38.72万港币，2012年6月16日再降至36.3万港币。不计通胀因素，两年间价格回落3万港币以上。
这并不是说拉菲不好。在市场没有恢复正常之前，还是以观望为宜。
不管是年份轻的葡萄酒遭遇滑铁卢，还是拉菲价格下跌，都是消费者对市场有选择性之后发生的调节。一个市场在刚开始形成的时候，难免会出现各种景象，成熟之后就会理性健康地发展起来。现在葡萄酒投资市场热闹得很：2011年4月，以股票交易方式运作的上海红酒交易中心正式运行，投资者可投资现代红酒和纸红酒；2011年9月，中国首只葡萄酒投资基金——鼎红基金(dinghong fund)成立，计划募集10 亿元，投资法国波尔多和勃艮第(burgundy) 的葡萄酒；中国银行联合中粮集团，推出个人葡萄酒贷款业务，*高可贷额度为葡萄酒购入价的50%，抵押物为客户认购的储存于酒庄内的期酒；“姚明”葡萄酒出世了；影视明星赵薇以400 万欧元收购波尔多的蒙罗酒庄。由此看出，中国对葡萄酒投资一直保持着热度。
法国葡萄酒产区
勃艮第产区
作为法国葡萄酒的王与后，勃艮第比起波尔多，认识度和认知度都没有后者来得广泛和大众。这是因为，勃艮第酒的产量比波尔多酒要少，勃艮第酒的体系又要比波尔多酒复杂。
2.2万公顷的葡萄园，仅相当波尔多的四分之一到五分之一。同等级别的葡萄酒价格也较波尔多昂贵。另外，葡萄子产区、葡萄园划分、葡萄酒等级等概念都比波尔多要复杂。勃艮第酒标上的信息对于一般消费者更多是不知所云，进而加大了购买勃艮第酒时鉴别的难度。因此，勃艮第酒常常给人以距离。然而，对于葡萄酒迷或是酒痴，勃艮第是他们的终极天堂。如果你是一位葡萄酒的忠实爱好者，当你阅酒无数后，回顾自己的品酒历程时，常常会发现类似的轮回：从轻到重，从重再到轻。从中轻酒体的博若莱(beaujolais)、桃红酒，清新淡雅而容易接受；到中重酒体的新世界，澳大利亚shiraz、智利cabernet，浓郁厚重而印象深刻；再次回到中等酒体的勃艮第，这时唯有bourgogne pinot的优雅多变能*终牢牢抓住已经很挑剔敏锐的你。无论付出多少成本，经历多少次失望，酒迷与酒痴还会义无反顾地追逐与期待下一次的惊喜和感动，这就是勃艮第的魅力。
勃艮第酒的个人色彩，再加上产量的稀少，使得顶级且属于名园级的勃艮第酒常是高居红酒价格*高层的一群。被称为红酒世界“天王巨星”的罗曼尼·康帝(la romannee－conti)，年产量不过6000瓶，*新年份的酒一上市，一瓶非人民币4万元不可。由有勃艮第“铁娘子”之称的拉鲁(lalou)主持的乐花(leroy)酒园所出产的圣维望之罗曼尼(la romanee saint－vivant)，也非万元人民币不能购得。“价昂、量少”变成形容顶级勃艮第名酒*好的用词。
波尔多产区
波尔多有梅多克(medoc)、格拉芙(graves)、圣达美浓 (saint-emillon)和波美侯(pomerol)四大名区。
梅多克自1855年始创名庄分级制度，成为后来法国各名区分级制度的典范。梅多克有61个列级名庄，分为5个级别，其中*为世人所知的是5个一级名庄，他们是：拉菲庄(chateaulafite)、拉图庄(chateau latour)、玛歌庄(chateau margaux)、红颜容庄(chateau haut brion)和武当王庄(chateau mouton rothschild)。这也是*早被世人所知的波尔多5大名庄。
圣达美浓区有68个列级名庄，分3个级别，*出名的是2个一级庄：白马庄(chateau cheval blanc)和欧颂庄(chateau ausone)。
格拉芙有16个列级名庄。波美侯没有列级制度，但波美侯的酒大都质量非常好且价格不菲。
波美侯*出名的是全波尔多价格*贵的“酒王之王”柏图斯(petrus)，其次还有里鹏(le pin)、卓龙(trotanoy)等名庄。
罗纳河谷产区
罗纳河谷产区历史悠久，是法国*早的葡萄酒产地。通过考古学家研究表明，公元一世纪，征服高卢的罗马人就发现罗纳河谷两岸是种植葡萄的宝地，这里成为法国葡萄酒的发源地。100多年后，葡萄种植才传到波尔多等地区。14世纪，罗马教廷纷争，教皇移居罗纳河谷地区的阿维农，7位教皇在此历经百年，修建了“教皇宫”和夏宫“教皇新堡”。为了满足教廷所需，邻近的葡萄园不断改良葡萄品种和酿造技术，使罗纳河谷产区的葡萄酒质量突飞猛进，产生了如“教皇新堡”(chateaune
