1.事件.

　　国家统计局公布啤酒行业2012年1-12月产量数据及2012年1-11月经济指标。海关12月进口数据已出。

　　2.我们的分析与判断.

　　(一)12月单月产量增速继续负增长,1-12月累计产量增速3%2012年1-12月,我国啤酒行业累计产量4902万千升,同比增长3.06%。就累计产量增速水平来看,比上年同期减少7.61个百分点,环比继续下降0.51个百分点。其中,12月单月实现产量275.37万千升,同比下降6.02%(比上年同期减少29.58个百分点,环比减少1.46个百分点)。

　　2012年1-11月,我国啤酒行业累计产量4600.86万千升,同比增长3.57%。就累计产量增速水平来看,比上年同期减少6.31个百分点,环比微降0.28个百分点。其中,11月单月实现产量288.95万千升,同比下降4.56%(比上年同期减少23.04个百分点,环比减少7.55个百分点)。啤酒行业12月单月产量增速同环比均继续回落,显示行业销量水平仍不景气。就历史数据而言,2010-2011年啤酒行业旺季产量增速处于较高水平,到9/10月才出现明显的增速回落。而12年产量高增速持续时间则较短(仅5月维持一个月后6月便出现明显回落,七月不到1%),受传统旺季影响,8月单月产量增速有明显回升。我们之前对于全年增速水平并不乐观,预计不超过4%,但由于11-12月份同比增速持续为负,拖累产量增速至3%。

　　(二)1-11月收入增速回落,利润降幅持续收窄2012年1-11月行业收入增长7.67%。2012年1-11月,我国啤酒行业实现收入1509.46亿元,同比增长7.67%,实现利润总额99.45亿元,同比减少5.93%。对比去年同期,啤酒行业实现收入1474.54亿元,同比增长22.56%,利润总额105.71亿元,同比增长11.01%。就环比情况看,1-11月收入增速继续回落,但利润总额增速下降幅度持续收窄。由于11年上半年行业内企业提价,导致同期收入及利润增幅处于较高水平,使得12年增长压力较大。12年下半年随着成本基数的变化,行业利润增长承压如前期的报告中判断减轻。