茅台酒价格下跌，泡沫或将破灭；其背后原因是白酒产能过剩。

　　反腐、限酒令和塑化剂等事件影响，茅台遭遇严重舆论压力

　　据第一财经报道，2012年下半年以来，在反腐、限酒令和塑化剂等事件影响下，茅台遭遇了有史以来*为严重的舆论压力，股价应声下跌30%多。春节前后，这一系列事件引起的连锁反应是，各大商场的茅台酒堆货降价，而这在往年极为罕见，茅台囤酒客不惜赔本抛货，这或将引爆茅台酒囤积泡沫，甚至酒价和股价双杀。

　　茅台囤酒客望风而逃

　　武龙（化名）是茅台的二级经销商，今年春节他将手上100件（每件12瓶）53度飞天茅台以每瓶1300元的价格出售。这批茅台酒他是在2011年以1800元的价格入手的。也就是说，这一出手，武龙的亏损为60万元。浙江一家大型酒类连锁的高管告诉记者：“茅台价格稍有下跌，今年很多之前的投机客都望风而逃。少则一两百瓶，多则两三吨。”

　　曾任某大型酒企销售总监的mike告诉记者，“囤茅台的人有两种，一种是爱好者，茅台发烧友，这种人买酒量不大，多是自己喝或者用于送礼；还有一种是做生意的炒客，他们是*不稳定的因素，现在都极力往外抛。”

　　倒逼经销商出货

　　今年3~7月，是传统的白酒销售淡季，加上经销商手上大量的存货，或将是茅台经销商遇到的第一个寒冬。“虽然现在还没有大量抛出，但是经销商抛货是迟早的事。”mike告诉记者。

　　在刚刚过去的春节销售旺季中，茅台酒量价齐跌。一位酒类连锁负责人告诉记者，春节本是白酒的传统销售旺季，但53度飞天茅台的销量几乎减少了一半，而且价格也大幅下跌。

　　比价格下降更糟糕的是，下游的滞销直接导致茅台一级经销商去年被迫囤货。“原来都是经销商求着茅台多拿点酒，要托些关系才搞得定。但是现在却被迫囤货。茅台、五粮液的价格透明所以利润很薄，我们已经逐渐把重心转到其他酒上。”贵州一家一级经销商告诉记者。

　　在mike看来，经销商的寒冬才刚刚开始，“接下来的3月到7月将是*为艰难的时候，因为这是传统白酒销售的淡季，而且3月将要召开‘两会’，呼应之前的禁酒政策是大概率事件。”

　　导致酒价和股价的双杀？

　　价格小幅下跌只是噩耗的开始，过去的价格神话导致过多非消费型的囤货，这部分泡沫一旦挤出将给茅台沉重一击。

　　光孚投资投资总监黄生认为白酒行业的趋势性变化将导致未来酒价和茅台股价的双杀。“在过去囤酒带动茅台盈利上升，盈利上升导致茅台股价上升。但是，一旦行业发生趋势性变化，比如反腐禁酒会导致行业拐点，将导致茅台酒价和股价的双杀。一旦53度飞天茅台价格下跌，民间存货会杀跌性出局，酒放在那里不产生现金流，经销商又不得不回笼资金，必须抛货。只要高压手段继续存在，一定会有一波民间存酒大幅杀跌出局。”黄生告诉记者。

　　新闻分析

　　泡沫背后是产能过剩

　　对于茅台目前面临的局面，有分析人士称背后的原因是白酒产能过剩。

　　有分析人士表示， 53度飞天茅台的囤积量极难统计，据测算，过去每年53度飞天茅台的实际消费量大概是15000千升。而茅台现在一年的产量在3万~4万吨。另外，茅台放在酒窖里的有14万千升，作为基酒，也就是说，哪怕是现在马上停产，也可以维持好几年的供应量。

　　市场战略专家路胜贞认为2012年白酒产量是1150万千升，假若换算成500毫升一瓶的白酒产品，大约是230亿瓶白酒。如果再以3.4亿成年男性计算，那平均下来，2013年每人要喝掉67瓶白酒才能消耗掉去年的产量。而且这3.4亿的成年男性里没有去除不饮酒的人，更没有去除饮用葡萄酒和啤酒抵消掉的那部分需求。

　　但另一些市场人士对茅台的前景表示乐观。东方港湾董事长但斌认为，茅台消费向中产阶级转移将支撑茅台未来的发展。