作为独特老白干香型的代表,公司不仅分享近年白酒行业高速成长的盛宴,同时受益清香型白酒的复苏:过去4年保持了27%的年收入复合增长率。按照公司十二五发展规划:到2015年公司销售规模(销售口径)将达到80亿元,未来3年的收入复合增长率高达30%。
安信证券指出,近期高端白酒面临巨大的政策性压力,而由于公司定位“民酒”,受到的冲击有限。另外,由于产品结构较低,受益消费升级和城镇化进程,参照行业同类公司的毛利率水平,白酒业务的毛利率还有约8%-10%的提升空间。
安信证券预计2012年-2014年公司的收入增速分别为28%、30%、30%,净利润增速分别为58%、55%、45%,eps分别为1.04、1.62和2.35元,成长性突出;首次给予买入-a的投资评级,6个月目标价为50元,相当于2013年31倍的动态市盈率。





