高谈 史林静

　　一些白酒龙头公司目前盈利已经较为稳定，每年投资需求不大，分红对股东有一定吸引力

　　蓝筹股具备投资价值并非空口无凭。蓝筹股与之前相比*大的变化是变便宜了，一些股票目前只有六七倍的市盈率，股价下跌的同时，股息率提高，这类股票从红利角度来看就具备真正的投资价值

　　随着管理层进一步明确上市公司分红政策，市场近期对年报分红高的公司的追逐也逐步升温，一些公司股价更是出现了大幅上涨。那么在此情况下，下一阶段会有哪些公司值得投资者关注？

　　蓝筹价值

　　假设一个7倍市盈率的蓝筹股，以50%的利润作为红利分配，那么它的股息率就达到了7%。这个收益比固定收益类产品利息稍高。“从这个角度说，蓝筹股具备投资价值并非空口无凭。蓝筹股与之前相比*大的变化是变便宜了，一些股票目前只有六七倍的市盈率，股价下跌的同时，股息率提高，这类股票从红利角度来看就具备真正的投资价值。”金证导航技术暨运营总监金学伟告诉第一财经日报(微博)《财商》。

　　据wind数据，以2010年年报分红数据统计，分红比例*高的公司集中在金融类和采掘类股票中，这两类公司的分红金额占了整个市场分红金额的近30%。

　　其中金融保险股中分红比例超过40%的有5家，山西证券(7.37,0.24,3.37%)(002500.sz)的分红比例达82%，光大证券(12.58,0.36,2.95%)(601788.sh)为68%，国元证券(10.12,0.29,2.95%)(000728.sz)为64%，长江证券(9.43,0.39,4.31%)(000783.sz)为55%。另外，建设银行(4.89,0.03,0.62%)(601939.sh)的分红比例达39%，工商银行(4.43,0.02,0.45%)(601398.sh)为39%。

　　“金融股*大的问题是，虽然分红多、价格便宜，但是再融资量过大。它们分给股东2个亿的红利，却可能从股东手上拿走10个亿。”金学伟告诉记者。

　　以广发证券(微博)(29.01,2.15,8.00%)(000076.sh)为例，去年广发证券共分发现金红利12.5亿，但是其融资金额高达130.8亿元。宁波银行(10.13,0.12,1.20%)(002142.sz)去年分发红利约7.6亿元，而融资达47.3亿元。

　　“银行分红*多，但是银行在现阶段并不应该分红。因为我国银行现在还处于扩张期，需要不断补充资本金，这种情况下分红没有意义。不过，在经济增长放缓的影响下，银行的扩张也将减速，过渡到平稳盈利的状态。因此未来几年银行的再融资会减速，那时银行股从红利的角度才开始真正具备了投资价值。”世诚投资董事总经理陈家琳告诉记者。

　　部分白酒具有吸引力

　　福特汽车没有受到巴菲特青睐的原因在于其庞大的再融资。而要找到持续盈利，不向股东拿钱，只甘心分红的分红奶牛可不是件容易事，况且这一切还要建立在一个现实条件上：股价不能太高。否则大多数投资者都会想从股票差价中赚钱，而非得到微薄的红利收入。

　　“佛山照明(10.52,0.21,2.04%)(000541.sz)近五年(2006~2010)以来再融资金额为零，但却分红3次，累计现金分红约10.66亿元。”一位业内人士告诉记者。

　　分红型企业对于保守型投资者来说的确是不错的投资标的。而具备持续分红能力的公司要首先满足的条件是：持续盈利，现金流稳定，无再融资需求。

　　据记者统计，2008年至2010年，每股现金流持续为正，每股税前利润为正，且没有出公开增发公司有489家。其中，每股未分配利润(按2011年三季报)排名靠前的公司包括贵州茅台(200.90,-1.68,-0.83%)(600519.sh)的17.51元、潍柴动力(35.46,0.71,2.04%)(000338.sz)的10.39元、洋河股份(150.02,0.12,0.08%)(002304.sz)的6.84元、浙江医药(23.93,0.45,1.92%)(600216.sh)的6.26元、现代投资(14.90,0.32,2.19%)(000900.sz)的6.09元；佰利联(98.18,1.95,2.03%)(002601.sz)的5.83元、丽珠集团(22.26,0.36,1.64%)(000513.sz)的5.74元；辽宁成大(15.14,0.47,3.20%)(600739.sh)的5.44元、大商股份(30.71,0.36,1.19%)(600694.sh)的5.42元。

　　这些公司近几年以现金方式累计分配利润占可分配利润。其中，贵州茅台在过去5年(2006~2010)每年每股分红分别为0.7元、0.84元、1.16元、1.19元、2.3元，潍柴动力每股分红送转依次为0.13元、0.44元、0.73元、0.48元、1.43元。

　　陈家琳认为，一些白酒龙头公司目前盈利已经较为稳定，每年投资需求不大，分红对股东就有一定吸引力。

　　分红奶牛在哪里

　　据wind数据，在2012年已经实施分红的公司有8家。它们是永新股份(14.57,0.56,4.00%)(002014.sz)、兴民钢圈(002355.sz)、南阳科技(002389.sz)、富春环保(17.10,0.21,1.24%)(002479.sz)、徐家汇(12.70,0.05,0.40%)(002561.sz)、海思科(19.86,0.74,3.87%)(002653.sz)、汤臣倍健(89.800,4.52,5.30%)(300146.sz)、东方国信(34.460,0.31,0.91%)(300166.sz)。其中汤臣倍健每股派10元，海思科每10股派6元，富春环保每10股派4元，东方国信每10股派2元。

　　另外，234家上市公司发布了分红预案。其中，现金分红的有紫光华宇(40.120,1.19,3.06%)(300271.sz)每10股派1.5元，益生股份(32.07,0.31,0.98%)(002458.sz)、民和股份(30.94,0.40,1.31%)(002234.sz)、恒逸石化(000703.sz)每10股派1元，天山股份(25.72,0.24,0.94%)每10股派7元。

　　一些上市公司虽然还没有发布分红预案，但是也具有分红潜力。按照2011年三季报，每股未分配利润超过10元的有贵州茅台，每股为17.5元，中国船舶(31.48,1.13,3.72%)(600150.sh)，每股为10.59元；吉林敖东(25.65,0.77,3.09%)(000623.sh)每股为10.59元；潍柴动力每股为10.39元。每股资本公积金较多的公司有开山股份(57.150,2.62,4.80%)(300257.sz)，每股为15.57元，福星晓程(55.420,0.41,0.75%)(300139.sz)每股为14.62元，沃森生物(44.670,1.05,2.41%)(300142.sz)每股为14.33元。

　　文章来源： 第一财经日报