投资要点:

　　食品饮料行业公布2013年1-2月累计产销量及增速数据。1-2月白酒行业的累计产销量为213万吨,同比增长8.5%;葡萄酒的累计产销量为21.59万吨,同比增长15.11%;啤酒的累计产销量624.89万吨,同比增长12.21%;月液体乳的累计产销量为332.43万吨,同比增长12.53%;月鲜、冷藏肉的累计产销量为479.80万吨,同比增长7.72;速冻米面食品的累计产销量为109.93万吨,同比增长63.93%,其中白酒行业增速的下行速度快于市场预期,速冻米面食品增速的提升好于市场预期。

　　白酒行业增速下行,上市龙头企业1季报增长好于行业;非酒食品行业及公司预计1季报实现业绩反转。受三公限酒影响,白酒行业1-2月累计产销量增速8.5%增速较去年同期下降23.43个百分点。我们预计一线白酒公司1季度收入和净利润的平均增速在20%左右;二、三线白酒公司1季报业绩出现分化,以生产中档酒为主,并在某地区具有绝对市场占有率的公司实现较好业绩增长,预计山西汾酒、金种子的1季度收入和利润增速有望超30%。非酒食品类公司今年1-2月受益于经济回暖,销售收入从去年同期的负增长或低增速出现反转,我们重点跟踪并持续推荐的伊利股份1-2月收入增速18%左右,预计1季度收入增速在15-20%,利润增速有望超20%;预计克明面业1季度收入增速在20%;预计三全食品1季度收入增速在20%左右,利润增速超20%。

　　板块及公司推荐。从近期到4月1季报的密集公布期,我们认为由于白酒、啤酒和葡萄酒等由于行业数据向下,以及公司业绩增速下降等原因,酒类板块将保持目前的相对弱势,如果在大盘出现持续下跌的情况下,酒类板块由于估值较低有可能会出现由估值回调带来的反弹,但反弹力度较小,建议投资者关注业绩增长确定性较强但估值处于历史低位的一线龙头贵州茅台;1季报业绩仍实现较高增长、有望穿越行业下行周期的二、三线龙头山西汾酒和金种子酒。非酒食品类我们从去年下半年开始就进行了持续推荐,实现了较好的涨幅和收益,食品类公司仍然是我们2013年持续看好的品种,虽然部分食品类公司由于1季报可能低于市场较高的预期,在1季报公布之后会出现一定的下跌,但基于公司持续稳定的业绩增长能力,我们认为下跌之后仍然是较好的买点。我们持续对伊利股份、克明面业、三全食品、贝因美、中炬高新和南方食品的推荐。

　　风险提示:三公限酒政策持续加强继续影响白酒消费,食品安全风险。

　　来源：华泰证券