燕京啤酒（000729）（000729.sz）4月1日晚间发布的年报显示，公司2012年营业收入130.33亿元，同比增长7.39%；实现净利润6.16亿元，同比下降24.6%。值得注意的是，四季度燕京啤酒毛利率大幅下降，导致单季亏损1.9亿元。

　　年报显示，燕京啤酒2012年四季度实现营收18.16亿元，同期营业成本为15.45亿元。这导致公司四季度的毛利率只有14.92%，环比降幅超过五成，这是燕京啤酒自2003年以来单季度毛利率的*低值。即使在金融危机期间的2008年，四季度也达到了24.7%。

　　燕京啤酒毛利率的下滑颇显意外。《证券市场周刊》记者查阅已经发布年报的啤酒企业发现，其他企业四季度毛利率均保持稳定。珠江啤酒（002461）（002461.sz）和重庆啤酒（600132）（600132.sh）四季度的毛利率都在30%以上，青岛啤酒（600600）（600600.sh）也达到了27%。并且跟三季度相比，三家啤酒企业的毛利率基本未发生任何变化，只有燕京啤酒毛利率意外下滑。

　　在接受记者采访时，燕京啤酒工作人员对此事表示不知情。公司董秘和证代均不在，无法接受记者的进一步采访。而实际上，《证券市场周刊》记者此前也曾多次联系公司董秘，都未得到任何回复，公司工作人员均以出差开会等理由拒绝了记者的采访要求。

　　营业成本是指企业所销售商品或者提供劳务的成本。一般工业企业产品的生产成本主要包括直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。

　　在上述四项成本构成中，啤酒企业所用的大麦、玻璃瓶等直接材料并无区别，而燕京啤酒的现金流量表也显示，工人的工资和福利也并未大幅增加。也就是说，燕京啤酒毛利率的大幅下滑或许跟公司调整制造费用直接相关。

　　对此，平安证券也认为，燕京啤酒四季度毛利率大幅下滑超出预期，平安证券认为，除了大麦价格环比上涨导致公司原材料成本上升较快之外，还与燕京啤酒费用的摊销节奏有关系，某些费用集中在年底进行了摊销。但燕京啤酒摊销费用的金额如此之大，竟导致毛利率下降如此之多，其中原因却不得而知。

　　在已经发布年报的啤酒企业之中，四季度毛利率都保持稳定，只有燕京啤酒大幅下滑，而公司董秘始终不肯接受采访

　　来源：证券网