纵观2012年白酒行业，我们绕不过白酒在股市上的一些“风吹草动”。

　　透过白酒股股价的涨涨跌跌，我们不难看到白酒股所承受的一些主要压力，比如“塑化剂风波”、“禁酒令”、反对餐饮浪费等三大利空消息。

　　与此同时，我们也不难在股价的具体表现方面（比如股价下跌幅度之大，见图1，机构对白酒股不遗余力地抛售,见表1等），看到白酒在资本市场所经历着的风雨飘摇与逆转之机。

　　“三座大山”力压白酒股

　　2012年，中国白酒行业遭受了一波又一波“泰山压顶”。

　　在资讯传播发达的当前，消费者获取资讯的通道增多，消费者在专业信息方面的知悉权也得到了一定的保障，比如微博工具的出现就促进了信息的迅速传播，比如智能手机的出现，将价格、产品缺陷等信息都尽可能地放到消费者眼前。

　　去年底爆发的“塑化剂风波”让行业诸多企业受到了或多或少的影响。2012年11月19日，酒鬼酒旗下产品被检测出塑化剂“超标”，导致白酒板块大幅下挫，随后贵州茅台、五粮液、洋河股份等公司也受牵连，“食品安全”问题成为白酒上市公司的重大利空，白酒板块随后步入持续大幅下跌的通道。

　　岁末年初，中央军委下发“禁酒令”，要求军委会议和调研等各项公务活动不安排宴请，不喝酒。随后，海南省、青海省、四川省等省市地方也相继出台了地方版的“禁酒令”，明令限制高端白酒的消费。政务和军队是高端白酒销售的主要渠道，军队和地方政府的 “禁酒令”对白酒股影响巨大，特别是对高端白酒的销售。

　　今年1月17日，习近平总书记作出“厉行勤俭节约，反对铺张浪费”的重要批示。随后，全国掀起了反对餐饮铺张浪费，强调“节俭春节”的浪潮，这也直接打击了白酒在春节旺季的销售，对白酒股又形成了利空。

　　“塑化剂风波”、“禁酒令”以及中央倡导勤俭节约，对白酒股形成重大利空，股价开始步入下跌通道。

　　白酒股价或已抵达底部

　　2012年初，白酒股延续了2011年的上涨态势，在2012年上半年涨幅居所有行业之首，以酒鬼酒、沱牌舍得、老白干酒为主的三线白酒屡创新高，贵州茅台、洋河股份和山西汾酒等一二线白酒涨幅也十分巨大。但2012年下半年，白酒跌幅靠前，按照总市值的加权平均计算，下半年白酒下跌了16.22%。

　　2013年以来，在金融、汽车等周期强势上涨的背景下，白酒股却加速了下跌趋势，截至2月19日，白酒下跌13.75%，大幅跑输市场和周期股。白酒股由“白富美”成为被市场抛弃的对象。

　　基金机构、投行、银行等商业机构对于白酒的抛售范围也从超配延展到了标配（见图2）。

　　随着白酒行业景气的回落，终端销售下滑的持续，市场弥漫着对未来白酒发展的迷茫，“悲观论”成为主流。白酒板块从机构配置的重仓谷，沦为被减持的对象。

　　据中信建投证券研究发展部统计，2012年第三季度末和2012年年底的基金和券商理财产品的白酒配置情况显示，机构在2012年第四季度大幅减持了白酒股。其中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份成为减持的“重灾区”。2013年随着股价的下跌，这种减持的趋势更加明显，机构的持股数会大幅降低。

　　截止到2012年年底，基金公司对食品饮料的配置较三季度末出现明显的下降，实际配置比例由13%下降到10%，超配比例从9%下降到6%。经历*近一段时间的加速下跌，目前基金的实际配置和超配比例已经回落到往年的均值水平。

　　对于大众而言，玛雅末日预言在2012年里只是一个娱乐理由，但白酒确实遭受了“三座大山”的深度打击，其影响也被逐步投射到股市上面。

　　白酒要理性、健康发展，就必须正视白酒在股市上面的客观表现。唯有如此，白酒才不会再次像2012年里所经受的那么多不能承受之轻，不会再让消费者谈“塑”色变，不会再让消费者买酒时顾虑重重。