一周行业重点新闻动态:

　　白酒调查:近六成消费者将品牌作为首选条件。

　　一周公司重点新闻动态:

　　糖酒会王茅酒业提出产业+资本新代理模式。

　　上周主要产品价格走势监测:截止上周末,生猪出场价和白条肉价同比上月分别下降16%和11%,环比上周分别下降5%和2%;鲜奶和牛奶价格同比上月分别持平和上涨1%,环比上周均持平;大豆和花生批发均价同比上月分别持平和下降17%,环比上周分别持平和下降12%;小麦和大麦现货价格同比上月分别持平和下降2%,环比分别持平和下降3%。

　　上周*新跟踪动态:贵州茅台年报简评《行业下行中证明自己,估值便宜》;古越龙山年报简评《女儿红放量增长,静待机制改善》;三全食品调研报告《新品导入顺利,收购巩固龙头地位》;汤臣倍健调研报告《品牌提升+市场整理,推动长期成长》;覆盖公司盈利预测详见正文图1;重点覆盖公司动态跟踪见正文图2。

　　非白酒板块本周主推洽洽食品(新增)、古越龙山和汤臣倍健,建议持有我们年度策略以来主推品种伊利股份和三全食品:

　　洽洽食品:坚果龙头,拥有渠道和品牌优势,新品投放将带动收入增长,新总经理带来管理改善,估值便宜;古越龙山:黄酒第一品牌,改善空间大,市值弹性高;汤臣倍健:中国老龄化人口结构趋势+民营企业受益者标的之一,预计13年收入还有50%高速成长;

　　伊利股份:行业竞争格局改善,业绩进入收获期,长期看好;三全食品:或可复制伊利的成长路径,目前处于张规模阶段,净利率增速超过收入增速可能性较低。

　　白酒板块精选个股,推荐贵州茅台、山西汾酒和青青稞酒,建议关注金种子酒和老白干酒,建议逢低布局,静待情绪转变后的相对及绝对收益:

　　一线首推贵州茅台:公司品牌力*强,在终端价格下降下,渠道库存压力经过12年元旦、春节等旺季消化后,不良库存已经基本消化完毕,此外,政务消费限制对公司业绩的边际影响已经很小,股价已进入价值区间;

　　二线看好山西汾酒:二线中品牌力*强,产品价格与一线白酒仍有距离,省外扩张空间大;三线首推青青稞酒:西北市场竞争相对平缓,看好深度分销模式配合省外扩张带了的公司规模扩大,可作为战略性品种配置。

　　来源：宏源证券